蚂蚁招股书：花呗借呗年活用户5亿 花呗平均余额2000元

8月25日晚，蚂蚁集团向上交所科创板递交招股文件，并同步向香港联交所递交A1招股申请文件，首次披露了蚂蚁的数金科技平台全貌。数据显示，2019年蚂蚁集团营收1206亿元，其中数字金融科技服务费收入677.84亿，占比56.2%。蚂蚁已与2000多家金融机构合作，双方共同服务了7.29亿数字金融平台用户和2000万小微商家。花呗借呗成为用户使用最多的普惠型消费信贷产品，过去一年服务用户5亿，其中花呗平均余额仅2000元。

招股文件显示，蚂蚁的商业收入分为数字支付与商家服务、数字金融科技服务费和创新业务三大版块。其中，数字金融业务分为微贷（花呗、借呗、网商贷）、保险、理财三部分，2019年的营收分别为418.85亿元、89.5亿元、169.5亿元。

向金融机构提供科技能力服务，是蚂蚁数字金融平台的主要收入模式。科技服务主要指蚂蚁平台的流量、智能商业决策系统、联合风控、产品、技术等能力。

以蚂蚁微贷科技平台为例，2.1万亿贷款余额规模中，98%的资金来自合作银行和发行ABS，而非蚂蚁微贷自有资金。蚂蚁微贷背后的合作银行约100家，过去一年总计服务5亿花呗借呗用户和2000万小微商家。蚂蚁作为平台，在其中主要提供用户推荐、联合风控等科技能力，而非直接放贷或者收取利息。

2019年，蚂蚁数字金融科技服务费的营收占比为56.2%，2020年上半年，这一比例提升至超63%。

在理财和保险板块，蚂蚁数金的平台属性也同样明显。支付宝理财平台2019年的资产管理规模为4.1万亿，背后是约170家合作的资管机构。支付宝保险平台2019年的保费成交规模为518亿，背后合作的保险公司约90家。不难看出，蚂蚁与金融机构的合关系不断升温，已经培养了一个繁荣的金融服务生态。

虽然用户和资金规模足够大，但蚂蚁集团赚得并不多。2019年，蚂蚁净利润仅为180亿元，远低于银行等金融机构的净利润水平。这与蚂蚁服务小微企业和较难获得金融服务的草根群体有关。比如，花呗、借呗的最低授信额度分别为20元、1000元。花呗用户的平均余额仅2000元，且对个人用户提供40天的免息期。借呗和小微经营者贷款也都以“随借随还”为基本模式，尽量减少用户使用成本。

国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，蚂蚁作为数金科技平台的代表，以技术引领金融模式创新，为我国数亿“信用白户”建立了数字信用，有效缓解传统金融服务模式的瓶颈，提升了整体的消费金融服务获得率。蚂蚁研究院此前曾披露数据，花呗用户中，70%以上的用户原本没有信用卡，网商银行服务的小微企业中，80%不是传统银行的客户。

另据国家金融与发展实验室《2019年中国消费金融发展报告》，目前中国金融服务的获得率仍然不高，发达国家80%以上成年人可从银行获得消费金融服务，而在我国这一水平仅为40%。庞大的市场需求，让蚂蚁上市获得了用户和资本市场的一致看好。

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