碧桂园底气何在？手握现金2055亿融资成本不断降低

原标题：碧桂园底气何在？手握现金2055亿融资成本不断降低 来源：腾讯新闻财看见

刚刚跃升到《财富》世界500强第177位的碧桂园，又给投资者带来了惊喜。

8月25日，碧桂园发布2020年中期业绩，数据靓丽。财报显示，上半年碧桂园实现营业收入1849.6亿元，期内毛利448.9亿元，净利润219.3亿元。上半年归属股东净利润141.32亿元，本公司股东应占核心净利润约人民币146.1亿元。

截至报告期末，实现归属本公司股东权益的合同销售金额约人民币2669.5亿元，归属本公司股东权益的合同销售面积约3185万平方米。

上半年，在面对新冠肺炎疫情冲击、房地产市场整体需求增长放缓的大环境下，碧桂园是如何逆流而上，保持财务稳健的呢？要想找到这个问题的答案，我们还要去详细拆解一下碧桂园的财报。

一、合理的地产布局是业绩稳定的坚实基础

从碧桂园的营收结构看，地产带来的收入仍然占到碧桂园总收入的95%以上。可以说目前，地产仍然是碧桂园营收的主力军。换句话说，只要主力军勇往直前，碧桂园的营收就会有保障。

碧桂园的发展，是抓住了中国几十年城镇化的红利，数据显示，2019年中国常住人口城镇化率达到60.6%，离发达国家80%左右的城镇化率还存在差距。这意味着还有很多农村人口要迁入城市，需要大量的住房供应给他们。

碧桂园还能在未来的城镇化中分一大杯羹。财报显示，截至2020年6月30日，碧桂园已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2662个，业务遍布中国内地31个省╱自治区╱直辖市、288个地级市、1，334个县╱镇区。

碧桂园创始人、董事会主席杨国强表示，他看好三四五线城市的房地产市场，因为随着农民工工资提升，他们就产生了居住改善的需求，而这些人不会在高房价的大城市买房，也不会在缺乏医疗和学校配套的农村住，因此，他们最大可能会在有学校、医疗等基本配套、且房价在万元以下的城镇居住。而这正是碧桂园的强项所在和布局重点。

碧桂园方面表示，投资额度上，2020年将实行全面预算管理，购地支出根据公司的收入和支出情况进行动态调整，也会根据全国货量布局与全国市场分布的情况适当调节货量的布局。投资方向是坚定看好新型城镇化前景，坚持占领三四线、坚定下沉五六线、谨慎布局一二线。

因为广泛布局中小城市，能够覆盖更多的购房人群，所以购房需求更充足，那么抵御风险的能力也就更强。

二、科技赋能 多元布局

其实建筑行业存在的问题很很多，一直以来，人们都认为地产这个行业缺乏创新和想象力，施工安全风险大，生产效率低、建设成本高、科技含量少，作业环境危险、繁重、脏乱，行业对年轻一代的吸引力越来越弱，招工难和用工荒的问题越来越突出。

市场研究咨询机构Tractica的最新报告认为，建筑业的颠覆时机已成熟，世界范围内越来越多的建筑公司正在整合机器人，以解决劳动力短缺问题。机器人开始执行各种建筑任务，有望改变工业建造房屋、建筑和其他基础设施的方式。日本因为严重的人口老龄化，很早就尝试把机器人运用到建筑行业。

碧桂园数年前就意识到了这个问题，并提前布局了机器人行业。

2018年7月，广东博智林机器人有限公司作为碧桂园的全资子公司成立，重点围绕建筑机器人+装配式+BIM技术，搭建系统化研发体系，组建了5大研究院，招募了3600多名国内外优秀研发人才进行建筑机器人及相关智能施工设备、装配式等的研发、生产、制造与应用，同步实施系统化产业布局，以信息化、数字化、智能化为手段，打造全周期的智慧建造体系。

现有在研建筑机器人50款；其中35款已投放工地测试，填补行业空白，其安全性和工作效率相比人工操作大大提升。

截至2020年8月14日，博智林已累计递交专利申请2314项，已经获得授权567项，在关键领域拥有了一批自主核心技术。碧桂园董事会主席杨国强对机器人产业寄予厚望：“我们希望能将机器人应用与先进建造技术相结合，并最终形成全球领先的智慧建造能力。”

（图注：碧桂园现代农业无人农场实验）

此外，碧桂园还大力发展高科技农业，布局农业全产业链，做现代农业系统方案提供者和服务商，为社会提供丰富、安全、好吃、实惠的产品。目前农业板块的总人数达258人，其中博士学历占9%，未来还将不断引入世界级的优秀人才和技术。

三、现金储备充足 抵御风险能力强

财报，除了要关注企业的营收和净利润外，更要关注现金！现金对于企业，就是立命之本，尤其是在当下融资环境不断收紧的情况下。

碧桂园2020年上半年财报显示，截至 2020年6月30日，碧桂园可动用现金约2055.2亿元，另有3288.1亿元银行授信額度尚未使用。

另一方面，碧桂园的净借贷比则持续下降，财报显示，截至2020年6月30日，碧桂园总借贷下降至3420.4亿元，比去年底下降了7.5%，其总借贷的加权平均借贷成本相比去年底也下降了49个基点。

而从目前已经公布的房企财报来看，手持现金超过1000亿元的寥寥可数，一些年销售额在1000亿以上的房企，其现金额仅为200-300亿元左右。

充足的现金，使得碧桂园可以在融资时游刃有余，当资金成本高时，可以利用自由资金投资，资金成本低的窗口期出现时，又可以快速融资，用便宜钱来投资，由此形成良性循环。

虽然疫情让售楼业务遭受冲击，但事实上，从2020年2月下旬开始，碧桂园的销售业绩已恢复正常水平。碧桂园管理层认为，2020年的销售回款率将和2019年持平。

房地产是典型的资金密集型行业，充沛的资金意味着碧桂园在拿地的时候具有更加强硬的底气。

“我们在2020年的拿地预算是1600亿元左右，与2019年大体持平。”碧桂园常务副总裁程光煜表示，热点城市的土地市场竞争激烈，非热点城市具备较好的拿地机会，碧桂园在一二线城市的投资比重会略微加大。

主营业务合理的布局，较高的效率以及持续下降的债务比率让碧桂园始终保持着房地产行业的龙头地位，同时积极挖掘房地产价值链内业务，已经涉足多个领域，如长租公寓、社区服务、智能制造、及大型高科技产业等。

目前碧桂园在布局已久的机器人领域和现代农业领域也取得了不错的成就。这意味着碧桂园在固守主营业务的同时，也在为未来的发展积累增长潜力。

无论从数据看，还是从多元业务布局看，碧桂园每一步发展布局都比较稳健。从碧桂园稳健的发展布局透漏的不仅是碧桂园的定力，还有未来发展的张力。

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