全球大型并购升温，恐加剧后疫情时代市场垄断

原标题：全球大型并购升温，恐加剧后疫情时代市场垄断

记者 | 田思奇

自7月初以来，一系列重磅交易标志着全球大型并购的重启。

金融信息公司路孚特（Refinitiv）统计显示，全球并购金额4月曾跌破1000亿美元，降至3月的6成。但6月和7月的并购活动总额均超过3000亿美元。规模超10亿美元的并购在7月达到40件，而4月仅有10件。

由于经营环境受疫情影响发生剧烈变化，部分企业出售业务是为了更好地生存。美国马拉松石油8月宣布将旗下附带便利店的连锁加油站Speedway以210亿美元出售给7-11日本母公司，原因在于新冠疫情导致汽油需求锐减，马拉松石油公司二季度净利润减少了99%，该公司日后将专注于石油产品的运输和冶炼。

与此同时，大型公司还希望抢占有望快速增长的领域，增加自身在该领域的份额。8月19日，美国强生宣布斥资65亿美元收购生物药品企业摩蒙塔制药；今年7月，半导体公司ADI拟作价200亿美元收购竞争对手Maxim；西门子医疗8月2日同意以现金方式收购瓦里安医疗系统公司，估值约164亿美元。

最受瞩目的潜在交易还包括微软对字节跳动旗下TikTok的收购，估值约100至300亿美元。拥有1亿美国月活用户的TikTok还引来Twitter和甲骨文的竞购，知情人士称，字节跳动的两大投资方，私募基金“泛大西洋投资”和风险投资公司红杉资本也将参与对TikTok美国业务的收购。

花旗集团欧洲、中东和非洲并购业务主管Alison Harding-Jones表示，“我们预计会看到的交易是大型战略收购、受冲击最严重行业的公司之间的换股交易，以及越来越多的私募股权竞购。”

瑞银全球并购联席主管Nestor Paz-Galindo表示，一些公司正寻求达成交易，帮助自身度过疫情后更严峻的经济形势：“大家都在思考如何建立规模，形成韧性，这是并购的推动力。”

并购活跃的背后还存在着充裕资金的推动。由于主要国家央行的货币宽松，并购所需贷款的利率负担小，较有利于大型并购案的推进。

Centerview Partners联合创始人Blair Effron则更为谨慎：“目前的问题是，在无法面对面的环境中下大赌注的能力已经缩水。在卫生危机消退后，变革性的交易才会增多。”

值得警惕的是，并购行为的反弹将导致市场垄断加强。《日本经济新闻》编委西村博之分析称，在2008年的金融危机后，全球并购也出现加速。虽然在危机之后金额减少，但到2015年创出历史新高，数量保持坚挺。在这期间，市场的垄断化加强。2018年分析显示，美国75%的产业垄断率高于20年前，尤其是在金融危机后。

美国马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦等民主党进步派人士曾在今年4月提出《大流行期间反垄断法》，计划要求市值超过1亿美元的公司或金融机构暂停并购行为。但该法案尚未在国会取得进展。8月10日公布的一项民调显示，57%美国人支持上述并购禁令。

疫情期间，坐拥数亿用户的科技巨头们股价节节攀升之时，美国四大科技公司（谷歌、Facebook、苹果、亚马逊）负责人也在7月底接受国会反垄断调查的质询。该调查预计将在年底前出台有关更新反垄断法的报告。

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