野村：上调长城汽车目标价至5.39港元 维持减持评级

野村目前将长城汽车（02333）目标价由3.23港元上调至5.39港元，维持“减持”评级。

野村发表研究报告指出，长城汽车上半年业绩显示，期内主要受皮卡车表现强劲超出预期，较高的平均售价推动毛利率复苏，只有核心业务SUV销量仍然疲弱，因此维持“减持”评级，认为其估值未具吸引力。

野村表示，长城汽车核心的SUV业务次季仅增长3%，表现较同业落后，担心消费者可能已转向较便宜的产品，预期长汽面临结构性挑战，未来或要更依赖皮卡车及汽车零部件和汽车融资等辅助业务，以减轻盈利压力。

该行将长城汽车2020至2021年每股盈利预测上调22%及14%，以主要反映平均售价上涨2%及毛利率升0.5个百分点，指出上半年皮卡车销量的增长有助抵销SUV疲弱表现，将目标价由3.23港元上调至5.39港元。

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