融创半年报：营业收入突破700亿 实现“一稳两降”

融创半年报：营业收入突破700亿实现“一稳两降”

8月26日，融创中国控股有限公司（以下简称融创，01918.HK）发布2020年中期业绩报告。

中期业绩数据显示，融创上半年实现营业收入773.4亿元，核心净利润130.4亿元，同比提升3%，拥有人应占溢利109.6亿元，同比增长约6.5%，母公司净利润率14.2%，同比提升80个基点。

8月26日的业绩会上，融创中国董事会主席孙宏斌表示，“今年我们是最从容的一年，我们对市场的判断一直是对的”。

业绩稳步增长，严控拿地节奏

经历了年初疫情影响，房地产行业自5月开始转暖，融创自5月起，实现合同销售金额的同比增长。7月，融创录得合同销售金额522.5亿元，同比大幅增长26.97%。

从核心数据来看，截至6月30日，融创总资产9964亿元，同比上年末的9606亿元增长3.7%；所有者权益1339亿元，较上年末的1141亿增长17.4%；本公司拥有人应占权益970亿元，较上年末的831亿元提升16.7%。

据融创业绩报告显示，今年上半年，融创已经达成合同销售金额1952.7亿元，下半年融创可售货值高达6213亿，其中76%位于一二线城市。

在可售货源充沛的基础上，面对2020年以来，局部热门区域、城市的土地市场火热，土地成本攀升高位的情况，上半年融创把握土地市场机会，以合理价格择优补充少量土地，严控拿地节奏，土地获取面积同比大幅下降64%。

截至业绩公告日，融创拥有确权土储总货值超3万亿元，总面积超2.5亿平方米，平均土地成本4312元/平方米，货值约80%位于高能级的一二线城市。一二线城市的人口和资源聚集效应、房地产市场的供求关系更加显著。

融创在行业调整拿地布局，重点关注一二线城市的做法或将在2020年的下半场赢得先机。

融创将投资重心放到市场需求较快、未来市场确定性较强的核心城市上，并且在销售业绩持续提升趋势下保持冷静，控制溢价水平，都为此后的发展打下基础。

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，“融创过去在土地价格水平较合适的时候，已经获取了大量优质土地，在规模房企中，融创拥有的土地储备堪称最为优质，将有力保障融创在未来多年内的市场规模稳步提升。所以融创现在没有土地上的焦虑，可以更轻松的根据形势和环境来调整拿地策略”。

负债率、融资成本实现“双降”

业绩平稳增长的同时，融创通过进一步优化资本结构，使其净资产提升，负债率与融资成本均显著下降。

业内人士分析称，双降的背后，有两大原因：一是负债需求侧，严格控制拿地节奏，好的地段，合适的价格才拿；二是资本运作侧，优化融资结构，通过银行、债券市场等渠道低成本融资。

随着销售规模的持续增长，融创准确判断市场，合理控制投资节奏，负债率将得到持续长期改善。融创中期业绩报告显示，2020年上半年，融创有息负债总额稳步下降，净负债率大幅下降23个百分点。截至报告期末，集团账面现金达1209亿，流动性充裕，可见融创始终在现金绝对安全的前提下发展业务。

集团通过提升银行类融资占比、把握公开市场债券融资机会、提前偿还高成本信托来优化融资结构，同时实施严格的分类红线管理等举措，2020年上半年，集团新增融资成本显著下降1.9个百分点。

在公开市场方面，上半年融创在境内发行了2+2年期债券，利率仅4.78%，较去年可比债券二级市场收益利率下降约2%。融创在境外债券市场发债期限得到延长的同时，融资利率亦整体下降约1.5%。

据市场传言，相关监管部门将出台新规控制房地产企业有息债务增长，并设置“三道红线”。可见，融创从去年开始主动控制杠杆水平、降低融资成本，保证高质量稳定增长的发展战略，与政策和指导方针是高度一致的，相信融创未来将迎来稳步健康的发展。

融创服务筹划上市

加速构建头部优势

8月初，融创服务更是向联交所递交上市申请，同时发布招股文件，正式启动上市之旅。

经过16年的发展，融创服务已成为2019年中国增长最快的大型物业管理服务商。根据中国指数研究院的资料，2019年，融创服务的整体增长率为104.5%，在大型物业服务企业中排名第一。

截至2020年5月31日，融创服务合约建筑面积达2.27亿平方米，2017年底至2020年5月底的年复合增长率为76.5%；截至2020年5月31日，在管建筑面积达1.01亿平方米，2017年底至2020年5月底的年复合增长率为95.2%，其中86.2%位于一二线城市。

多年来，融创服务聚焦并深耕核心城市，储备丰厚。根据中国指数研究院的资料，物业服务百强企业2019年单个城市管理面积均值140万平方米。融创服务在众多重点一二线城市优势布局明显，远超行业均值。

母公司融创中国全方位的支持，也为融创服务带来确定性的成长空间。融创中国拥有2.5亿平方米充裕的土地储备，其中货值约80%的土地储备位于一二线城市，大量优质的土地储备为融创服务未来新增签约面积带来巨大空间。

融创中国在文旅、会议会展及医疗康养等“地产+”的多元产业布局及开发能力，有力支持融创服务进一步外拓市场。融创中国与超过400个合作伙伴共同开发房地产项目，并且近年在产业地产领域持续发力，提供了大量产业合作资源。

值得一提的是，融创服务自2019年起加快资源整合的步伐，通过收并购等方式，进一步增强企业实力，实现多品牌、多业态综合发展。截至2020年5月，融创服务已经完成开元物业的收购与环融物业的整合，构建融创服务子品牌。高品质服务即行业领先的客户满意度、多元业态管理能力以及优秀的业务整合能力，将进一步支持融创服务开展市场外拓。

贝壳研究院高级分析师潘浩认为，融创在房地产开发、物业管理、文旅等均做出不俗成绩，下半年计划将旗下物业拆分独立上市。多业态发展、物业拆分上市等均可助力融创增强整体抗风险能力。

据悉，融创服务上市后，为奖励和激励核心管理人员和为融创服务发展作出贡献的其他人员，将设立股份奖励计划，占融创服务上市前20%股份，同时作为对长期持有融创中国股份股东的回馈，将向其派发少部分股份。市场普遍认为，外有良好的市场环境，有强大的股东支持；内有高品质的服务标准、优越的制度建设和激励机制，都将促成融创服务在市场上不断进取、屡创新高。

（文/刘帅）

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