私募月报：7月私募业绩弱于指数 股票多空收益靠前

2020年7月对冲基金报告：7月私募业绩弱于指数，股票多空收益靠前*私募月报

上海证券基金研究

江牧原、王馥馨

今年疫情影响，股票市场反复震荡。1619只（据朝阳永续不完全统计，截至2020年7月末）具有连续一年以上净值数据的非结构化私募产品当月平均收益率为7.70%，其中实现正收益的产品数量为1440只，占比为88.94%，整体表现弱于上证综指与深圳成指。

分策略来看，7月各策略均取得正收益，其中，定向增发、股票多空与宏观策略表现靠前，债券基金与套利策略表现靠后。当月，股票多头1122只产品全月平均收涨8.52%，收益率分布区间为-54.52%至57.04%。债券基金整体走势于基础市场相吻合。

从过去12个月的收益水平来看，1619只私募基金平均收益率为29.04%。近12个月以来，所有策略产品平均收益均录得正值。其中，定向增发、宏观策略、股票多空体涨幅靠前。业绩垫底的为债券基金策略和套利策略，过去12个月收益率分别为11.59%和14.50%。

根据基金业协会公布的数据，截至2020年7月底，已登记的私募证券管理人为8820家，较前期增加管理人17家；管理基金数量为46973只，较上月增加1695只，平均单位管理人管理的基金数量扩大至5.33只；管理规模为3.09万亿元，较上月增加4416亿元。剔除结构化产品后可以看到，7月份私募证券投资产品发行量较6月略有回升，共计发行1898只，比去年同期比较上升62.36%。

新发行的私募产品中，股票多头发行数量依然占据绝对优势，占比约为88.58%，之后依次为多策略、债券基金和套利策略。

以运作满3年1个月且具有连续一年以上净值数据的非结构化对冲基金为样本。从最近一年的累积收益率来看，高波动产品表现最佳，平均收益率为38.69%。低波动产品表现最差，最近一年的平均累计收益率为11.08%。在上行市场中，高波动产品给投资者带来了超额补偿，而低波动产品收益表现较弱。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读