渤海期货：双节备货接近尾声 鸡蛋价格失去支撑

一、鸡蛋期货分析

1、供求分析

据天下粮仓网监测，截至8月15日，全国在产蛋鸡高峰期时产蛋率为91.32%，较上月底的90.92%回升了0.4个百分点。虽然目前全国大部分地区天气仍然炎热，但是自处暑过后，早晚气温开始有所下降，与此同时，前期的持续降雨天气近日也明显改善，有利于蛋鸡养殖。因此，本期蛋鸡高峰期产蛋率稍有回升。

截止2020年08月28日，中国国内鸡蛋养殖利润为28.51元/羽，环比增加13.23元/羽。鸡蛋养殖利润处于历史较低水平。

近期产蛋率的提升叠加处于同期高位的蛋鸡存栏量，使得市场供大于求明显。从养殖利润情况看处于历史低位，并不能刺激养殖户加大补栏量，给市场一定喘息机会。从需求端来看，8月份下游多以消耗库存为主，补货谨慎，需求不旺；双节备货已临近尾声，后期需求端没有大幅刺激的可能。

2、现货分析

截至2020年09月01日，青岛地区鸡蛋现货价格3，700元/500千克，较上一交易日下跌50元/500千克。期货主力价格3，520元/500千克，环比下跌2元/500千克。从季节性角度来分析，当前青岛地区鸡蛋现货价格较近5年相比维持在较低水平。截至2020年09月01日，山东青岛地区鸡蛋基差180元/500千克，较上一交易日下跌48元/500千克。从季节性角度来分析，当前山东青岛地区鸡蛋基差较近5年相比维持在平均水平。

现货与期货双双位于历史低位，反应的是背后需求不强，基差也处于均衡位置，并不能给期价带来明显支撑。

3、成本分析

从玉米与豆粕的价格走势看，玉米已处于历史高位，且即将面临新作上市，上方空间已不大。而豆粕方面，美豆实现丰产已经是大概率事件，9月下半月上市压力将逐步显现，往年来看，9月份美豆上市之后容易下跌，而国内豆粕市场基本面可供炒作题材不足，供应宽松将抑制价格上行高度。整体看成本方面支撑在减弱，不排除大幅回落可能，那么蛋价会受拖累。

4、季节性分析

在鸡蛋上市的近7年中，鸡蛋在9月份的表现有5年是下跌的，且在今年鸡蛋还有一种临近交割快速下跌的特征。

二、交易策略及计划

基于看空预期，对鸡蛋合约进行逢高卖出操作，总体仓位控制在30%左右，以主力合约2010以主，同时适当参与2011合约，在2010到期且继续看空时持有2011合约。合约配比上10月合约与11月合约的比例为3：1。

做空价位：2010合约在3500-3530之间逢高点介入；2011合约在3500-3530之间逢高点介入。

目标位：鸡蛋价格跌破3500后预计第一目标位在3000点，3000点附近会结合整体供求状况及价格表现综合分析来决定减仓还是移仓至下月合约。最大目标位在2700点，到达目标则全部清仓。

三、风险控制

本次交易将整体仓位控制在30%以内，可以一定程度上降低交易风险。同时设立严格止损制度，如价格上涨至3700点无条件全部止损。本次交易最大目标为2700点，止损位在3700点，风险收益比为（3700-3500）/（3500-2700）=1：4，具有一定的交易吸引力。

渤海期货2队

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读