信托《估值指引》“呼之欲出” 有望年底推出

来源：上海信托圈

导读：记者从多位知情人士处获悉，《信托公司信托产品估值指引》（征求意见稿）《估值指引》已于近日向部分信托公司下发，以求统一信托产品净值化标准，指导信托公司开展业务实践。

在“资管新规”的要求下，信托产品净值化转型势在必行。

近日，从多位知情人士处获悉，《信托公司信托产品估值指引》（征求意见稿）（简称《估值指引》）已于近日向部分信托公司下发，以求统一信托产品净值化标准，指导信托公司开展业务实践。

在分析人士看来，此次的纲领性文件有利于指导信托公司更好地落实净值化管理理念和监管政策要求，加快信托产品转型和回归本源，逐步打破刚兑。

产品估值指引“呼之欲出”

继银行理财启动净值化转型后，信托产品亦将探索净值化转型之路。

9月3日，一家信托公司人士透露，目前该公司已经于8月底收到《估值指引》并在9月初进行了反馈，以后信托产品将和基金、银行产品一样，只能看到净值型波动，无法锁定收益率。

建立统一的信托产品估值体系绝非空穴来风，8月20日，在中国信托业协会与中国信托登记有限责任公司联合举办的“信托产品估值”主题活动。主题沙龙由信托业协会闫建东专职副会长主持。

中国信登张荣芳总裁围绕《信托公司信托产品估值指引》（估值指引）制定相关情况和估值服务内容做了主题发言，中债金融估值中心有限公司（简称“中债估值中心”）高级总监王超群就第三方估值在资产管理行业的应用以及信托产品估值基本方法进行了主题介绍。

各信托公司高管、普华永道会计师事务所、锦天城律师事务所等市场机构专家代表围绕信托产品估值业务作主题发言并进行了交流讨论。多家参会的信托公司人员均表示，对信托产品估值高度重视，通过成立专项工作组、开展调研、梳理业务、组织培训、系统升级改造、完善合同条款，以及与专业机构合作等多种方式推动开展相关工作。

基于《中国信托登记有限责任公司监督管理办法》核定的业务范围，为满足市场机构对于信托产品第三方公允估值的需求，在信托业协会的支持下，自去年年中以来，中国信登与中债估值中心携手打造信托行业公允价值基准，拟于今年年底前推出首批信托资产估值。

信托资产估值将为市场提供可靠的公允价值计量参考，帮助机构解决非标准化债权资产估值技术难点，助力机构提高估值核算效率和风险管理水平。而第三方估值的应用将提升估值结果的可比性，有利于形成行业统一标尺，为监管部门及时监测市场风险提供有力工具。

同时，为规范信托产品估值工作的机制安排，中国信登、信托业协会、中债估值中心及信托机构等市场主要参与者成立了信托行业估值课题组，正共同开展信托产品估值规范和标准的研究和撰写工作，并已完成《信托公司信托产品估值指引》（征求意见稿）。估值指引将为行业提供可落地实施的信托产品估值规范，实现行业估值标准的统一。

与会专家在发言讨论中表示，建立统一的第三方估值体系是信托产品规范化、标准化发展的必经之路，中国信登和中债估值中心的此次合作将弥补行业第三方公允估值的空白，对于推动信托行业实施净值化管理，助力行业平稳健康发展有着重要意义。而估值指引的制定和出台也将为信托行业提供统一的标准，指导业务实践。

展望未来，在监管部门和行业协会的指导帮助下，中国信登将和中债估值中心继续加强合作，积极建立并完善信托市场公允估值体系，助力深化资产管理行业转型，促进行业更加健康稳定发展。

信托业内人士透露，中国信登与中债估值中心正联手打造信托行业公允价值基准有望于今年底推出。

信托资产估值将为市场提供可靠的公允价值计量参考，帮助机构解决非标准化债权资产估值技术难点，助力机构提高估值核算效率和风险管理水平。而第三方估值的应用将提升估值结果的可比性，有利于形成行业统一标尺，为监管部门及时监测市场风险提供有力工具。

中国信登和中债估值中心的此次合作将弥补行业第三方公允估值的空白，对于推动信托行业实施净值化管理，助力行业平稳健康发展有着重要意义。

另一方面，《估值指引》（征求意见稿）已基本制定完成，它的出台将为信托行业提供统一的标准，指导业务实践。

有市场人士直言，该文件为“资管新规”的配套措施，将打破信托行业整体产品架构体系。一家信托公司资管人士认为，《估值指引》是将资产管理类业务放在统一框架下管理的重要举措，将改变现有信托公司主流的固定收益类产品的定价方式，避免了政策执行的混乱，遏制了监管套利的空间。形成了顶层构架，有利于监管措施的整体实施效果，对于资产管理行业的长期稳定健康发展奠定了基础。

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