“怒炒”大公后如意集团再现“骚操作”：15亿债券信披公转私

导读

如意集团有着“中国LVMH”之称，邓伦代言的BALLY、杨幂、郭碧婷、周冬雨等青睐的Sandro等，一系列海外知名品牌均被如意集团收入麾下。

但是，债市中的如意集团并不如意，“戏剧性”炒掉评级机构，债券利息一拖再拖，15亿的“18如意01”回售行权日期，也已近在眼前……

作者" 王洪臣

来源|债市观察

9月18日，山东如意科技集团有限公司（下称“如意集团”）发行的“18如意01”就将迎来第一次回售行权。此前，由于如意集团旗下债券“19如意科技MTN001”两次利息兑付延期，公司是否“违约”一度引发争议，所以市场对这次“18如意01”能否顺利回售非常关注。

也就在这个节骨眼上，如意集团玩了一把 “骚操作”。

01

“骚操作”背后有隐情，15亿债券成考验

近日，如意集团将“18如意01”的回售公告转向了私募平台披露。

公开信息显示，“18如意01”发行于2018年9月18日，发行规模为15亿元，债券期限2+2+1Y，票面利率7.9%，附第二年年末以及第四年年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。募集资金用途为偿还银行贷款与补充公司流动资金，募集方式为公募债券。

也就是说，如意集团将公募债的公告发到了私募平台，一时间引发市场“吐槽”。

债券业内人士向债市观察（ID：bondreview）表示，正常情况下，公募、私募是在不同平台披露，如意集团的“这种‘骚操作’，交易所也没出来说啥，不知道是怎么考虑的。”

据证监会2016年发布的《公司债券发行与交易管理办法》显示，公募债应当将披露的信息刊登在其债券交易所的网站，同时将信息或信息摘要刊登在至少一种监管层指定报刊，供公众查阅。

盈科上海高级合伙人谢连杰律师对债市观察（ID：bondreview）表示，相关债券均应在相应指定的平台上进行信息披露，否则将可能面临信息披露违规的处罚。

盈科上海周亚珠律师进一步表示，投资者就如意集团的上述行为，可到监管部门反馈。因该行为受到的投资损失，可提起侵权之诉，要求赔偿损失。

对此，债市观察（ID：bondreview）联系如意集团官方信批电话，其工作人员称：“我们的债券持有人均能看到公告信息，（在私募平台发布）并不影响我们与投资人沟通。”而对于为何将公募债信批转向私募平台，该人士称不知情，并随后在短信中表示，“对于公司债的事情，以公司公告为官方披露为准。”

那么，如意集团在私募平台上到底披露了什么信息呢？

据债市观察（ID：bondreview）了解，如意集团在私募平台披露了“18如意01”的回售实施第一次提示性公告、回售实施公告、以及票面利率调整公告。

票面利率方面，如意集团表示，在2020年9月18日至2022年9月17日，“18如意01”的票面利率仍保持7.9%不变。

同时，如意集团将此次“18如意01”的回售登记期定为9月2日-9月4日，且在回售登记办法中，如意集团表示回售申报可撤销。

公告显示，投资者可选择将持有的债券全部或部分回售给如意集团，在回售登记期内通过上交所系统进行回售申报，当日可以撤单。每日收市后回售申报可撤销。

此外，已进行回售登记的投资者可于2020年9月2日至2020年9月14日通过固定收益证券综合电子平台或上交所认可的方式办理撤销回售撤销业务。

有投资者向债市观察（ID：bondreview）表示，这是公司“在与投资者博弈，公司并不希望投资者选择回售。”

不难理解，对已经两次债券利息兑付延期的如意集团来说，“18如意01”的回售对公司确实是个考验。

02

利息兑付一拖再拖，炒掉大公也枉然

公开资料显示，如意集团是国内唯一一家集毛纺、棉纺、印染、化纤、服装零售、针织、家纺等纺织行业门类齐全直至终端品牌运营的大型跨国企业，长期稳居中国纺织服装行业500强榜首。

截至目前，如意集团已在全球拥有4家上市公司，分别为A股的如意集团（002193.SZ）、中国香港的利邦、日本的Renown和法国时尚集团SMCP。

由于行业地位显著，如意集团还被称为“中国的LVMH”。LVMH是全球最大的奢侈品集团，旗下拥有路易威登、迪奥、纪梵希等顶级品牌。而如意集团旗下国际品牌也不少，其中包括瑞士奢侈品牌Bally、日本RENOWN、德国PeineGruppe、法国轻奢集团SMCP、英国品牌Aquascutum雅格狮丹、香港利邦、美国LYCRA莱卡等。

但是，进入2019年后，如意集团因债务问题和资金流动性陆续受到关注，公司主体及债券接连遭到评级公司降级。

据企业预警通显示，目前如意集团境内存续债券共4只，总额54.03亿元，其中一年内到期金额29亿元；境外债券2只，分别为3亿美元债与2.5亿欧元债。

今年3月11日，大公国际将如意集团主体信用等级下调至“AA-”，评级展望调整为负面，旗下多只债券信用等级也遭到下调。对于下调评级的理由，大公国际认为：

第一，如意科技再融资能力受限。截止2019年9月末，如意集团直接持有上市公司股份6051.47万股全部处于冻结及质押状态。

第二，如意集团及实际控制人近期多次被纳入被执行人名单，法律风险和财务风险上升。

第三，如意科技短期偿债压力很大。截至2019年6月末，如意集团总有息债务为317.75亿元，其中短期有息债务为149． 84亿元，占总有息债务的47.16%。

评级机构的“直言”似乎戳到了如意集团的“痛处”，公司当即选择“炒掉”大公国际。

几天后的3月16日，大公国际发布《关于终止山东如意科技集团有限公司主体及相关债项信用评级的公告》，称在3月13日收到了终止合作的函件，如意集团不再委托大公对如意科技继续进行信用评级。

颇为戏剧性的是，3月16日当天正是“19如意科技MTN001”的付息日，如意集团无力付息，无奈选择延期。

今年6月，如意集团发布公告，“19如意科技MTN001” 2020年的利息再次延期。

其实，为应对不断发酵的债券兑付问题，如意集团也一直在积极寻求出路。比如如意集团曾引入济宁城投作为第二大股东，但双方的蜜月期持续不长。2020年1月，济宁城投申请冻结了如意集团持有的济宁如意高新纤维材料有限公司44.21%的股权（价值13亿元），宣告二者不欢而散。

如今， “18如意01”的回售行权已即将到期，您认为如意集团能够顺利兑付吗？欢迎在下方评论留言。

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