恒安国际股价高开6.55% 卫生巾业务销售增长略优于市场平均水平

恒安国际股价高开6.55%，市值745亿港元，公司上半年收入较去年同期微升约1.4%至约人民币109.28亿元。

恒安国际集团有限公司创立于1985年，是生活用纸和妇幼卫生用品制造商，拥有安尔乐、心相印、安儿乐等三枚中国驰名商标，妇女卫生巾、婴儿纸尿裤、生活用纸三大主导产品市场占有率在国内市场前列。

恒安国际（01044.HK）公布2020中期业绩称，上半年集团的收入较去年同期微升约1.4%至约人民币109.28亿元；毛利增长约19.8%至约人民币48.156亿元，毛利率则大幅上升至约44.1%，去年同期为37.3%；经营利润上升约19.8%至约人民币31.85亿元；公司权益持有人应占利润约为人民币22.6亿元，同比增长约为20.3%。

其中，恒安国际卫生巾业务销售增长略优于市场平均水平，增长约5%至约人民币32.22亿元，占集团收入上升至约29.5%，去年同期为28.5%。

由于婴幼儿纸尿裤市场的特殊性，导致近年来大量资本跨界进入该领域，例如贝因美、健合集团等婴幼儿奶粉企业，通过母婴渠道渗透。这使得传统领域一度作为国产婴幼儿纸尿裤老大的恒安国际，自2018年以来其纸尿裤业务处于下滑的状态。

目前，纸尿裤的品牌主要分为三类，一是以宝洁、恒安国际为首的头部品牌；二是以贝因美等由产业跨界而来的大资本方，这类企业对母婴等新兴渠道具备一定优势；三是辐射周边地区的地方小工厂，这类企业存在价格优势，向周边地区各个渠道渗透。

中国食品产业评论员朱丹蓬表示：“目前三四线城市母婴店成为了母婴消费的主要渠道之一，婴幼儿奶粉企业是母婴渠道的主要推动者，在此渠道推进各类母婴产品是顺水推舟的事情，目前纸尿裤等产品更是达到了母婴店10%左右的流水。因而我们现在看到有诸如贝因美亲自做的自有品牌纸尿裤，也有跨界合作共享渠道的，这些都很大程度上撼动了传统公司在行业的地位。”

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