前海联合基金：对市场无需过度悲观 适当降低收益率预期

原标题：前海联合基金：对市场无需过度悲观 适当降低收益率预期

来源：中证网

中证网讯（记者 余世鹏）2月20日，前海联合基金发表市场观点指出，本周A股市场波动较大，但整体收益率预期的适当降低，长期来看有利于A股市场行稳致远。展望牛年市场，优质企业的利差收窄有望对冲利率中枢上行压力，同时居民资金也在加速入市，对市场无需过度悲观，可关注高景气成长板块，以及顺周期、通胀受益、低估值等行业机会。

前海联合基金认为，本周市场的波动，一方面与流动性拐点担忧有关，另一方面也与利率抬升背景下估值压力有关。而考虑到春节前市场上涨较快，节后市场表现降低整体收益率预期，长期来看有利于A股市场行稳致远。

展望牛年投资，前海联合基金认为，流动性趋紧是较为确定的趋势，但不必担忧过度收紧，优质企业的利差收窄有望对冲利率中枢上行压力。春节期间，国内经济基本面好于预期，预计制造、出口、消费的逐步接力，能为接下来一年经济边际增长动能提供重要贡献，企业盈利也有望持续改善。还有，节后基金发行热度不减，居民资金加速入市，对市场无需过度悲观。

“截至19日收盘，沪深两市动态PE估值在23倍，虽波动加大，仍有提升空间。”前海联合基金认为，短期内可进行均衡配置，可关注高景气成长板块，以及顺周期、通胀受益、低估值等行业机会。具体地，前海联合基金表示，在通胀背景下利率中枢抬升，接下来应寻找强劲基本面和低估值标的，以对冲估值压力，如受益通胀的农业、食品饮料板块标的，还有受益于利率抬升的银行、非银板块标的，高增长的弹性消费（医疗服务、免税、化妆品医美、智能化汽车）板块，基本面边际修复明显的科技（信息技术、5G半导体）板块，顺周期基本面改善的化工、机械、有色等板块。

长期配置思路方面，前海联合基金建议遵循以下方向进行布局：一是关注受益于科技创新周期的优质行业，如5G、云计算、半导体、智能手机产业链；二是关注长期产业仍有较大空间的内需核心资产，如消费、医药等板块；三是高端制造行业，如新能源、高端装备等板块；四是估值合理，宏观经济复苏且自身竞争力显著的周期行业龙头板块。

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