大宗商品牛正酣：还能涨吗？中信火上浇油

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大宗商品牛正酣，还能涨吗？中信火上浇油，紫金陈凌晨涨停板挂单龙头股

财联社2月21日讯，牛年伊始，以铜为代表的大宗商品“牛气冲天”，在全球货币宽松及经济复苏双重逻辑支撑下，“通胀”交易主线持续被看好，今日中信证券的一篇研报强烈看多铜价，指出今年铜价最高有望达到1.2万美元/吨。

铜、锡期货携手创多年新高

铜、锡等大宗商品的“牛市”行情还在持续演绎，2月19日，伦铜日内一度大涨超5%，创下2011年9月以来的最高水平，截至收盘仍收涨4.54%。

锡和镍的走势也不遑多让，特别是伦锡自2020年4月就开始启动，近期陡然加速，价格创出2011年8月以来新高。

高盛表示，铜基本面前景“极其乐观”，因预计出现巨大供应缺口，将12个月铜目标价上调至10500美元/吨。此前，花旗将未来12个月的铜价预期提升至约1万美元/吨。

值得注意的是，相较于高盛等海外投行，中信证券对铜价未来走势更为乐观，在今日发布的研报中，中信证券看高铜价至1.2万美元/吨。

中信证券指出，低库存下的短缺和高流动性下的通胀成为驱动铜价上行的动力，预计未来一年铜价有望突破12000美元/吨，且此轮铜价的上涨存在着突破历史新高(支撑矿业公司估值向资源切换)和高位持续性强(成长性公司具备高盈利增长确定性)的特点。

在看好铜价上涨的同时，中信证券此前还大幅调高了国内铜概念股龙头紫金矿业的目标价。在2月18日的研报中，中信证券指出，伴随着金属价格上涨创近年来新高，打开进一步向上的价格预期，龙头矿业公司的估值逻辑可能由盈利估值向资源维度切换。在目标金属价格下，预计紫金矿业A/H股市值可达5500亿元和5000亿港元。

知名作家紫金陈追捧紫金矿业

事实上，看好紫金矿业的除了中信这种机构外，也引发了不少个人投资者的追逐，就连知名作家紫金陈也忍不住凌晨挂单抢筹。紫金陈是凭借《隐秘的角落》和《沉默的真相》两部电视剧爆火的小说作家。

2月19日上午，紫金陈在雪球上回答了网友的提问为何不买点紫金矿业，紫金陈则回复称：这不是买了吗？

并且晒出了自己委托单。从委托情况可以看出，紫金陈当日凌晨5点一共委托了三笔单子。其中有一笔就是以涨停价挂单买入紫金矿业，但最终成交价为13.67元，该股当日冲高有所回落，最终收盘价小幅低于紫金陈当日买入价，这意味着该笔操作紫金陈略有浮亏。

大宗商品超级周期将至？

随着经济复苏的预期增强，不少机构及分析师看好大宗商品的行情。

早在2020年11月，中金就表示，海外补库存周期的启动或将推高大宗商品价格。中金公司指出，展望2021年，我们认为明年海外将会迎来“主动补库存”的新一轮库存周期，驱动全球需求复苏，预计定价逻辑更偏向实体经济且出口比例较大的品种，价格表现有望向好。

同时，考虑2020年主要西方国家M2增速较大，明年美联储与欧洲央行有望继续推进较宽松的货币政策，流动性环境或维持现状，偏宏观属性定价的品种仍将受益，同时考虑实体经济复苏的共振影响，价格或继续维持高位。明年有色金属板块将多点开花，我们建议继续进行顺周期板块标的配置。

高盛近期同样表达了对大宗商品市场看好的态度，高盛指出，去年许多大宗商品价格的强劲反弹只是“大宗商品长期结构性牛市的开始”。目前出现了所有大宗商品结构性走牛的典型迹象，新冠疫苗的推广将促进经济活动的改善，经济反弹更有理由做多现货和实物资产。经济结构性投资不足、政策驱动型需求，以及美元走软和通胀风险等宏观经济有利因素都有利于大宗商品走牛。

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