两市再次分化 期权市场谨慎情绪缓解

来源：期权策略

原标题：两市再次分化，期权市场谨慎情绪缓解

一、股指期货观点：

从三大期指当月合约一小时 K 线图来看，整体出现探底回升走势，MACD 绿柱放大。KDJ 指标死叉后继续回落。布林通道开口开始收窄，K 线在中轨与上轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约 IF2103支撑位5700和 5717点，阻力位 5792 和5775 点；IH 主力合约 IH2103 支撑位 3970 和 3982 点，阻力位 4034 和 4022 点；IC 主力合约 IC2103 支撑位 6577 和 6597 点，阻力位 6683 和 6663 点。

春节后传统机构抱团股多出现回调，拖累权重占比较高的IF及IH指数；但个股普涨，IC 受益则较为明显。在全球交易复苏和再通胀逻辑下，资金向顺周期板块倾斜。在央行未出现显著收紧货币政策的情况下，预计市场下方仍有支撑。周末公布一号文件，加上两会临近，预计近期热点题材行情较好。上周五美股三大股指涨跌不一，道指收平，纳指微涨。预计市场震荡偏强，操作上逢低做多为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周五两市再次分化，沪指收涨0.57%，创业板早盘跌幅超3%后收回，收跌1.04%，北向资金净流入95亿。保险板块再次反弹，茅台深V收回，隆基、中免、三一重工收跌，但平安、伊利大涨，带动50ETF微跌0.22%，300ETF收涨0.56%。

从波动率来看，标的震荡，期权隐波再次回落，沪市50ETF波指收跌至19.63%，300ETF波指收跌至19.67%。沪市50ETF3月认购、认沽隐波齐跌，认沽跌幅相对较大，平值处隐波价差稍有收窄，波动率微笑两端回落，期权市场谨慎情绪有所缓解。

节后休假了两天，空仓未动。周五50ETF小v收回，仍收在5日均线上方，多头趋势未变。接下来计划逢标的回调，再次建仓3月虚值3800认沽义务仓，看不跌、温和做多标的，收割期权时间价值。

三、期权波动率及持仓：

周五50ETF期权认沽认购成交量比81.33%，期权市场情绪中性略谨慎。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓同时增加，但看不涨增幅稍多，期权市场预期略偏弱震荡。

从3月持仓变化来看，认购在4000处增仓最大，认沽在3800处增仓最大，50ETF无明显方向预期。

沪市50ETF3月期权持仓量变化（红柱认购）

从3月持仓分布来看，认购仍在4000处持仓最大，认沽在3800处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率收跌至20.27%，60日历史波动率收平至18.16%，仍处于近三年中枢偏下位置。标的上涨，标的震荡，期权隐波再次回落，沪市50ETF波指收跌至19.63%，300ETF波指收跌至19.67%。沪市50ETF3月平值认购隐波收跌至18.91%，认沽隐波收跌至22.96%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周五成交3023549张，其中认购成交1667392张，认沽成交1356157张，认沽认购比81.33%。总持仓2708325张，认购持仓1305956张，认沽持仓1402369张。认购持仓较前一日增加21048张，同比增加1.64%；认沽持仓较前一日增加9109张，同比增加0.65%。

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