方正中期史家亮:沪锡大涨9%多合约涨停 回落仍是买入机会

方正中期期货 史家亮

沪锡放量涨停至19.468万元，03、04和05等主要合约均涨停，继续刷新历史新高，这符合我们近一个月以来一直坚持的观点（沪锡价格将会涨至20万附近，具体逻辑可以参考我们的锡月报、锡专题和锡周报等），亦符合我们2020年下半年以来的整体看涨观点（持续看涨）。

自节后开市以来，沪锡价格涨幅已经突破18%，连续突破18和19万整数关口，后市突破20万整数关口可能性较大。

伦锡方面，多头配置促使伦锡亦持续上涨，最高已经涨至2.7万美元，继续刷新近九年来新高，后市仍有上涨空间，对沪锡价格形成提振。

通过测算2.5万的伦锡对应的到岸价格为20.65万元，2.6万的伦锡对应的到岸价格为22万元，2.7万的伦锡对应的到岸价格为23.1万元，故对于沪锡而言仍有较大的上涨空间，沪锡将会不断刷新历史新高。

供需矛盾仍将支持后市锡价

基本面方面，现有的供需数据，供需矛盾依然没有解决，相反供需矛盾更加突出，提振锡价。宏观方面，疫情风险逐步消退，全球经济复苏将会加速，叠加欧美等经济体经济宽松力度依旧，美元弱势以及贸易趋势有所缓和等宏观面的利好因素依然存在，大宗商品仍有上涨空间，特别是铜价的上涨趋势对有色形成提振，对于锡价亦形成利好。

全球供不应求格局依然存在，供需矛盾将会更加突出继续支撑沪锡走势。故基本面和宏观面依然支撑沪锡的趋势走强行情，供不应求格局是主格局，后市将会继续支撑沪锡不断刷新历史高位。对于沪锡而言，沪锡上涨空间依然存在，将会涨至20万元上方，具体高位需要进一步的观察。急涨后谨防冲高回落调整风险，而回落调整则是买入机会，当前阶段不建议做空。

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