美国国债“减码风暴式”的下跌行情令140亿美元的ETF损失惨重

债券市场的急跌导致一个美国国债ETF损失惨重。

由于对通胀反弹的押注导致长期国债收益率攀升，规模140亿美元的iShares安硕20年以上期限美国国债ETF（代码TLT）今年重挫11%。彭博汇总的数据显示，投资者今年以来已经从该基金撤走超过32亿美元，致使其资产规模降至2019年中以来最低水平。

新冠肺炎疫苗的推出以及拜登政府进一步提供财政援助的前景，迫使美国国债市场反思。年初时，长期收益率徘徊在历史低点附近；如今，盈亏平衡通胀率已经升至多年高位，拉动基准10年期国债收益率达到一年多最高水平。这个状况本周又被美联储主席杰罗姆·鲍威尔强化：他说，最近债券收益率的上升是对经济的“信心宣示”，同时淡化价格压力持续回升的风险。

“感觉就像正在发生减码风暴一样。尽管美联储一再保证说他们认为没有明显的高通胀风险，但投资者不相信，”法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa说。“任何有关美联储调整资产购买的暗示都可能叫停长期债的抛售。若非如此，收益率可能还有更大的上升空间。”

TLT的下跌已进入第五天，价格跌至去年3月以来的最低水平。该基金2020年上涨超过16%，因为美联储大张旗鼓抵抗疫情冲击，将利率降至近零水平，并实施一系列债券购买行动，确保经济衰退情况下的信贷供应。

但2021年以来，情况截然不同。尽管美国的失业率仍高达6.3%，但已经低于决策者去年6月预计的6.5%的水平。企业方面的情况也差不多。彭博行业研究汇总的数据显示，标普500指数近80%的成份股公司在本财报季报告的业绩高于分析师预期，比例接近历史最高水平。

TLT的暴跌使其14天相对强弱指标达到2016年11月以来最超卖水平。在Bleakley Advisory Group的Peter Boockvar看来，跌势可能趋缓。

“债券被超卖，尽管是短期角度，但收益率暂缓上行并非不可能，”Boockvar在周三的报告中写道。

债券空头并不如此认为。IHS Markit Ltd．数据显示，TLT空头仓位占比徘徊在3年高位附近。

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