建设银行：中美10年期国债利差创近10个月低位

原标题：【点今•债市】中美10年期国债利差创近10个月低位

来源：金融街廿五

周三，央行开展100亿元7天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放100亿元。

资金利率多下行。其中，银行间隔夜和7天回购利率分别下行44BPs、14BPs至1.55%、2.33%，3个月SHIBOR持平在2.84%。

利率债短端收益率下行。其中，国债1年期收益率下行1BP至2.59%，10年期

持平在3.26%；国开债1年期下行3BPs至2.70%，10年期持平在3.74%。

信用债收益率多下行。AAA级中短期票据1年、3年期收益率分别下行3BPs、1BP至3.21%、3.71%，5年期持平在3.86%；AA+级1年、3年和5年期分别下行3BPs、1BP、2BPs至3.43%、3.95%、4.20%。

点评：央行公开市场连续净投放，加之税期扰动结束，机构积极融出，市场流动性宽松，主要回购利率普遍下行。债市方面，昨日A股大跌，市场避险情绪升温，债券收益率多下行，受资金面宽松影响，短端收益率下行幅度更大。

美债收益率上行。周三，美国国债2年、5年、10年和30年期收益率分别上行1BP、3BPs、1BP、3BPs至0.12%、0.62%、1.38%、2.24%。（10-2）年期限利差持平在126BPs；（10年-3个月）期限利差拓宽2BPs至135BPs。

点评：昨日美债收益率继续上行，10年期收益率盘中升破1.4%关口，创去年2月24日以来新高。美联储主席鲍威尔在国会作证时强调，通胀可能需要3年多才能达到美联储的目标，而鲍威尔此前已经表示，在通胀超过2%之前不会加息。鲍威尔再次发表鸽派声明后，收益率上行幅度有所收窄。

中美10年期国债利差创近10个月低位。受经济复苏以及财政刺激政策引发的通胀忧虑影响，2月以来美国国债收益率快速攀升，昨日美国10年期国债收益率收于1.38%，较去年末上行45BPs。中美10年期国债利差由去年11月的最高点248BPs收窄至目前的188BPs，为去年5月6日以来的最低水平。

点评：虽然中美国债利差持续收窄，但仍属于历史较高水平。目前，尽管美国通胀预期持续升温，但美联储仍然坚守鸽派论调，预计在美联储的宽松立场转变之前，中美利差继续大幅压缩的空间有限，加之市场预期今年人民币汇率将保持强势，人民币债券仍然具备投资吸引力。预计今年境外机构增持人民币债券的趋势有望延续。

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