芝商所：春节后需求下滑 国内LNG价格承压下行

来源：芝商所CMEGroup

原标题：【天然气市场周报】春节后需求下滑 国内LNG价格承压下行

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二（2月23日），芝商所旗下的NYMEX HenryHub（亨利港）天然气3月期货（合约代码：NGJ1）每百万英热单位2.879美元，比前一交易日下跌7.4美分。美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

本周期美国天然气市场呈现先涨后跌的走势。上周冬季风暴“尤里”席卷美国许多地区，急剧下降的气温一方面刺激了境内的天然气供暖需求，另一方面也引发了德克萨斯州这一天然气资源丰富地区的油气井冻结和管道冰堵等问题，当地甚至出现了大规模的停电，在正常供应无法维持的情况下，美国天然气价格接连上涨，本周前期期货价格继续尾随现货市场而上行。而后一阶段，周内包括人口密集地区在内的美国大部分区域气温逐渐回升，取暖需求将逐渐有所减缓，同时，由于极端天气的离开，大多数油气生产平台也在陆续恢复生产，近日天然气期货价格连续下跌。综合来看，本周美国天然气期货以涨跌互现为主。

天气方面，未来三天，阿拉斯加中南部、美国北部有小到中雪或雨夹雪，部分地区有大到暴雪；美国东南部和西部沿海地区有小到中雨，局地大雨。尽管少数地区仍有雨雪出现的可能，但美国气温已在逐渐回升，最低温0℃线继续北抬，气象预测显示周末之前人口密集区气温或达10℃以上，季节性供暖需求恐难再次出现激增情况。

亚洲LNG现货到岸价方面，尽管上周美国冬季风暴所带来的大幅降温导致了一部分来自美国进口LNG的装货延迟和订单取消等问题，但近日随着气温的回升和当地有效措施的推行，多数油气生产和运输已陆续恢复到正常水平。本周随着春节假期的结束，中国等下游买家的需求有所恢复，印度的购买兴趣也持续涌现，但日韩等国的气温高于往年正常水平的可能性依然较大。

二、中国LNG市场回顾

节后需求偏弱，LNG价格承压下行。卓创资讯对全国218家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（2月24日），开工厂家132家，LNG工厂周均开工率为47.08%，环比上周增加4.81%。LNG工厂周均日产为6360万立方米，环比上周增加293万立方米。

截至2021年2月24日，LNG市场均价为3645.70元/吨，环比下跌256.32元/吨，跌幅6.57%。本周由于春节的离开，下游用户相继开工，终端需求较春节期间有所增加，市场气氛有好转迹象。但目前仍有不少企业仍处假期，加之许多液厂因春节期间的满产状态而出现液位上升的情况，故虽然周内西北等地价格曾出现短暂小幅上涨，但大部分区域仍为消化节假日的累积库存而采取了降低价格的措施，接收站也相继出现下调价格的情况，目前车用、工业等方面的需求尚未完全得以恢复，国内LNG市场整体偏缓运行。

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用HenryHub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温变化，其关联的HenryHub期货价格随之起伏。整体来看，对比中美LNG价格走势，近期中美市场行情存在差异。

三、国际LNG市场走势预测

芝商所旗下的NGJ1 HenryHub（亨利港）天然气期货与国际LNG市场具有紧密的联系，能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。近期亚洲天然气资源供应稍显紧张，各国需求因冬季保供需要而有所增加，JKM现货到岸价格强势运行，并影响业者对远期JKM走势的看法，2021年上半年JKM期货水平较之前提高，但随着冬季的离开，该价格也将有明显回落。而HenryHub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障，该期货价格长期以来低位运行，颇为稳定。

四、中国LNG市场走势预测

后市来看，供应方面，近日部分地区工厂陆续出现开机、提产的情况，液厂开工负荷与春节期间相比有小幅上升，亚洲现货到岸价格长期低位运行的状态保证了LNG进口的稳定性，目前进口船期较为密集，国内LNG整体供应延续充足局面。需求方面，虽然春节过后，企业的复工复产一直在持续进行，但是大部分地区的下游恢复速度较为缓慢，国内LNG市场的终端用户需求普遍将在元宵节之后才能回到正轨。除此之外，近期许多地区气温有所回升，冬季城燃的季节性需求也将再次收到温暖天气的抑制。故据此预计，在节后市场需求完全恢复之前，国内LNG价格或仍将维持偏缓运行的走势。

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