艾可蓝营收净利实现两位数增长

投资研报

【食品饮料阿尔法掘金】榨菜Q4业绩增87% 洋河1季度利润或承压

【新能源汽车每日动见】锂电设备龙头的回复函和补充协议透露了哪些重要信息？

【硬核研报】面膜市占率超40%，全球第四大化妆品制造龙头市值竟不足百亿！券商高喊公司双主业价值被低估四成，轻医美产品也即将放量

【硬核研报】变化小而寿命长，媲美高端白酒的超级赛道已被发掘！直播带货逐步放量，券商高喊7000亿市场里的“新消费龙头”即将诞生

长江商报记者 曹雪娇

在最严国六排放标准的持续推进下，艾可蓝经营业绩稳步提升。

2017年至今，国内汽车尾气排放标准迎来两次切换周期，作为发动机尾气后处理生产商，艾可蓝经营业绩顺势进入快速增长期。

2月23日，艾可蓝发布年度报告。2020年，公司的营业收入、净利润分别实现6.77亿元和1.25亿元，同比分别增长19.63%和21.30%。2017年，公司的营业收入、净利润分别为3.73亿元和4431.87万元。按此计算，三年间，艾可蓝的营业收入、净利润年均复合增速分别达到22.89%和41.44%。

此外，艾可蓝业绩上升也离不开公司对于研发投入及研发团队建设的重视。经统计，2017年-2020年，公司研发投入金额累计增幅接近50%；对应研发人员数量也从106人增加至200人，在公司总员工中数量占比提升超10个百分点至44.35%。

三年净利复合增速超40%

在排放标准日趋严格的背景下，艾可蓝的经营业绩稳健提升。

资料显示，艾可蓝成立于2009年，主要从发动机尾气后处理产品及大气环保相关产品的研发、生产和销售，产品包括柴油机选择性催化还原器型产品（SCR）、柴油机颗粒捕集器型产品（DPF）、汽油机三元催化剂/器（TWC）等。2020年1月，在创业板完成上市。

以2017年国四到国五切换周期为分界点，艾可蓝的经营业绩经历高增长后虽然回落，但一直以较高速度保持连续正增。数据显示，2017年-2019年。艾可蓝营业收入分别为3.73亿元、4.45亿元、5.66亿元，同比分别增长144%、19%和27%；对应净利润分别为4431.87万元、8288.95万元和1.02亿元，同比分别增长159.55%、87.03%和24.72%。

2020年7月1日，被称为史上最严格的国六尾气排放标准正式执行。据行业研报预测，在国六尾气排放标准的推进下，国内尾气排放市场空间有望增长至千亿规模，产业链上下游均迎来发展良机。

2月23日晚间，艾可蓝发布2020年财报。报告期内，艾可蓝的营业收入为6.77亿元，同比增长19.63%，净利润为1.25亿元，同比增长21.30%，扣非净利润为1.12亿元，同比增长21.33%。

以此计算，从国五标准替换到国六标准开始替换的三年多时间中，艾可蓝的营业收入、净利润年均复合增速分别为22.89%和41.44%。

年报显示，2020年，艾可蓝累计销售发动机尾气后处理设备19.44万套，同比增长11%，带来销售收入业达6.56亿元，同比增长17.73%，在公司总营收中占比达到96.88%。国六标准柴、汽油后处理产品也双双实现批量销售，其中，国六汽油机业务量实现翻倍。

超四成人员从事研发工作

诚然，在企业发展过程中抓住行业的升级契机是艾可蓝近几年业绩大涨的重要因素，但不可忽略的是，艾可蓝的业绩增长也离不开公司对产品研发上的支持。

2017年-2020年，艾可蓝的研发投入分别为2369.05万元、2245.29万元、3179.40万元和3544.48万元，研发投入三年累计增加49.62%。同时，受公司实控人出身于研发团队影响，艾可蓝对于研发团队的建设也十分重视，近几年连续提高研发人员数量占比。同一时期，艾可蓝研发人员数量从106人增加至200人，数量增长几乎翻倍，在公司总人员中的数量占比也从34.19%增长至44.35%。

截至2020年，艾可蓝拥有已授权专利135项，其中，发明专利11项，软件著作权10项，同时还掌握40多类可应用于机动车、非道路移动机械、工业废气处理的催化剂配方技术（技术秘密）。

随着公司研发能力持续提升，艾可蓝的客户资源不断丰富。目前，艾可蓝现有产品研发合作客户包括全柴动力、云内汽车、东风汽车、中国重汽、三一重工、东风小康等国内知名企业，同时也包括五十铃、沃尔沃等国际汽车企业。

而经过上一轮排放周期后，艾可蓝旗下SCR产品收入占比逐渐上升，逐渐成为公司主要收入来源。据Wind数据显示，2019年，艾可蓝的SCR产品收入占比已经达到84%。据了解，SCR产品主要应用于轻型柴油尾气后处理产品。

天风证券研报指出，国六标准的执行将提高尾气处理能力，下游企业成本敏感度提升，国产品牌在性价比上更具优势；由于商用车市场集中度较高，且以自主品牌企业为主，对国牌产品接受度较高，有利于尾气后处理设备实现国产替代。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读