汇丰研究：首予JS环球生活买入评级 目标价27.3港元

汇丰研究发布研究报告，首予JS环球生活（01691）“买入”评级，目标价27.3港元。

报告中称，公司成功建基于其持股51%附属九阳股份（002242.SZ）及2017年所收购全资附属SharkNinja之间的协同效应。利用九阳广泛内地供应链，有助SharkNinja加快新产品渠道，减少生产成本，及提振利润率。

该行表示，九阳属内地食品准备设备品牌“一哥”，及第三大小型煮食设备品牌。在美国，SharkNinja是第三大吸尘机品牌，其市占自2018年的5.4%升近一倍至2020年的10%。去年上半年，JS环球生活收入约48%来自北美，40%来自中国内地，10%来自欧洲（主要是英国）。

报告提到，JS环球生活自2019年12月上市以来，股价由5港元水平升至21.05港元，本年至今累升41%。不过，SharkNinja增长续支持估值重评，JS环球生活收入及毛利率预计持续扩张。

透过产品种类及地区扩张，该行预计SharkNinja收入在2020-22年间收入年均复合增长达19%。考虑较高的增长憧憬，认为与同业比较，JS环球生活估值仍吸引。

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