物业首份年报：宝龙商业2020年净利润增70.8% 但股价跌近6%

3月2日晚间，港股物业股宝龙商业发布2020年年报，公司实现营业收入19.21亿元，同比增加18.6%。期内毛利5.94亿元，同比增38.8%。期内利润3.07亿元，归属股东净利润3.05亿元，同比增70.8%。

宝龙商业的营收分为住宅+商业两部分。截至报告期末，公司商业运营已开业面积8.6百万平方米，较2019年的7百万平方米上升1.6百万平方米；住宅物业管理服务已交付面积为14.4百万平方米，较2019年11.5百万平方米上升约2.9百万平方米。

反映在收入上，商业运营及住宅物管的收入占比为81%、19%，可以看出宝龙商业以商业物业为主，集团共有“宝龙一城”“宝龙城”“宝龙广场”“宝龙天地”四个品牌。

2020年疫情对公司业绩影响主要表现在，物业租赁服务收入仅为1.8亿元，同比下跌11.6%，占总收入比例降至9.4%。原因是部分租约正常到期及受疫情影响给予商户减租扶持所致。

2020年宝龙商业以4060万元收购浙江星汇60%股权，后者主要从事零售商业物业营运及管理。截至公告日，浙江星汇工管理15处零售商业物业项目，总建筑面积约0.86百万平方米，其中已开业8个，待开业7个。

浙江星汇承诺2020-2021年每年扣非后归母净利润不低于600万元、770万元、980万元，其财务从数据从2020年9月1日开始并表。对四季度业绩有一定增厚作用。

横向来看，宝龙商业2020年全年18.46%的营收增速较去年的35%大大放缓，但净利润同比增长70.8%远高于去年的34%，主要是毛利率提升。

商业运营服务毛利率从去年同期的29.3%提升至32.8%、住宅物业管理服务毛利率从去年的12.9%提升至23.1%，大幅提高了10个百分点。公司整体毛利率从26.4%提升至30.9%，提高了4个百分点。宝龙商业表示主要是成本管控所致。

各项数据表现稳中有升，但或许是商业物业管理的估值已被炒至高位，宝龙商业年报一出，当日股价跌45家物业股，截至午间休市公司股价跌5.6%，市盈率（TTM）为62.6倍。

未来规模方面，公司目前商业运营合约面积11.35百万平方米，待开业的面积有2.85百万平方米。2021年计划开业项目有23个，总建筑面积1.6百万平方米。2021年以后计划开业面积1.24百万平方米；住宅方面合约面积23.2百万平方米，储备面积有8.8百万平方米。

宝龙地产联席总裁陈德力在宝龙地产业绩会上表示，希望在2020年的基础上，公司在2021年继续提高经营品质。包括确定宝龙商业的管理系统，完成五年规划，在收并购方面努力，确保公司商业集团收入增长率不低于30%—35%

3月2日，宝龙商业董事会建议派发期末股息每股普通股18港仙（人民币15.1分），末期股息总额为9585.9万元。

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