火热的顺周期选哪个？一键“上车”的机会

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火热的顺周期，选哪个？来，一键“上车”的机会

余世鹏

首只上市交易的化工ETF、国内首批畜牧养殖ETF、有色金属行业ETF．．．．．．嗅觉敏锐的公募基金，争相布局细分赛道ETF。

业内人士指出，宏观经济持续复苏，化工、有色、养殖等顺周期细分行业直接受益。但这些赛道周期属性强，行情波动比较大，需要投资者具备较好的选股择时能力。对大部分投资者而言，通过主题类ETF参与是一个不错的选择。

主题ETF密集申报

3月3日，鹏华中证细分化工产业主题ETF在深圳证券交易所上市交易，成为国内首只上市交易的化工ETF。

该基金在2月18日首发当天，吸引了逾30亿元认购，成为今年首只ETF“日光基”，最终配售比例为54.85%。富国中证细分化工产业主题ETF3月1日成立，首募规模达22.56亿元，认购户数5.15万户。

证监会数据显示，截至目前，已有鹏华、富国、国泰、华宝、银华等基金公司申报了化工主题ETF。富国基金表示，首批化工ETF的发行填补了市场空白，也为普通投资者布局化工板块提供了高效的指数化工具。在行业景气度整体回升的背景下，可“一键”布局行业ETF成为高性价比之选。

在畜牧养殖“赛道”，平安基金近日发行了平安中证畜牧养殖ETF。平安基金表示，该产品是国内首批畜牧养殖ETF。3月3日起，招商中证畜牧养殖ETF也迎来发行期。

在有色金属“赛道”，3月1日起，鹏华国证有色金属行业ETF开始发售。此外，西藏东财基金、华夏基金也申报了有色金属指数增强ETF、有色金属ETF等产品。

“本轮顺周期行情的一个大背景，是宏观经济持续复苏，受益于此的相关赛道也迎来持续轮动格局，基本涵盖化工、有色、养殖等领域。但因为周期属性强，这些细分赛道的波动比较大，需要投资者具备较好的选股择时能力。因此，对大部分投资者而言，通过主题类ETF参与是一个不错的选择。”某权益类基金经理对中国证券报记者说。

超额收益明显

Wind数据显示，截至3月3日，今年以来涨幅居前的5个申万一级行业板块中，顺周期细分赛道占据了4个，分别是钢铁（15.14%）、化工（12.92%）、有色金属（9.19%）、建筑材料（7.88%）。

基于权重规模优势和基本面优势，相关指数的超额收益明显。上述化工ETF跟踪的中证细分化工产业主题指数，其成分股由50只化学制品等细分产业中规模较大、流动性较好的股票组成，覆盖化学制品、化学纤维、化学原料、塑料等细分行业龙头，包括万华化学、恒力石化、荣盛石化、恩捷股份等个股。截至2021年2月10日，该指数自基日（2004年12月31日）以来累计涨幅达459.29%，相比上证指数同期186.96%的涨幅，超额收益可观。

畜牧养殖方面，以平安中证畜牧养殖ETF跟踪的标的指数中证畜牧养殖指数为例，该指数自基准日2011年12月31日至今，累计涨幅已超过了280%，大幅跑赢沪深300指数（同期涨幅约150%）、上证指数（同期涨幅约66%）等A股核心指数。此外，从估值水平看，截至2月17日，中证畜牧养殖指数的市盈率为15.23倍，位于历史17.9%分位，处于较低水平。

布局高景气品种

创金合信工业周期基金经理李游表示，今年权益市场仍存在结构性机会。受益于经济复苏的传统顺周期行业，如化工、有色板块值得看好。化工领域的相关商品大量用于出口，如MDI、钛白粉和玻纤等品种，将受益于海外经济复苏；油价上涨以及需求恢复也会带动多数化工品价格上涨。有色金属也属于全球定价品种，同样会显著受益于全球经济复苏。

鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理闫冬指出，因业绩确定、估值较低，化工股2021年以来取得了较大涨幅，龙头优势日益凸显，也具备长维度投资价值。根据1月份公布的2020年业绩预告，化工企业业绩在所有行业中排名居前；从估值角度看，化工企业也具备优势。数据显示，目前消费和科技板块估值处在历史分位的80%甚至90%以上，而化工板块估值仅处在历史分位50%左右。目前仍是布局化工股的好时机。

华宝化工ETF拟任基金经理陈建华表示，近期国际油价上涨，对油气和化工板块均偏利好。从所处的周期位置看，化工股行情刚刚走完上半场，未来股价驱动因素将由复苏预期转向盈利释放，选股业绩为王，重点在估值合理、盈利确定性高或低估值、景气超预期的品种。

平安基金指出，农业作为我国产值超万亿美元的大产业，在适度规模化、产业升级等方面有较大潜力。从结构上看，农业各子行业分化很大，尤其是2018年11月之后，畜牧养殖板块异军突起，涨幅明显超越农业行业指数。其中，受猪周期影响，养殖、饲料细分板块利润增速远高于其他细分板块。

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