大和：九龙仓置业维持买入评级 目标价50.5港元

大和发布研究报告称，九龙仓置业（01997）面临的营运风险正在减少，将处于有利于盈利恢复的位置，目标价50.5港元，以及“买入”评级，并将2021-22年每股盈利和纯利预测微调5%至6%，以反映游客访港的不确定性。

报告中称，公司去年基础盈利同比下跌24%至74.8亿港元，主要由于零售租金下跌26%；办公室租金跌2%，以及酒店部门也亏损3.79亿港元。

大和表示，公司去年纯利79亿元，由于内地旅客消费，占海港城销售额超50%，因此去年海港城的零售收入同比跌28%。不过，商场仍能吸引到新的租户，表明公司的营销活动等得到商户和消费者的支持。海港城的规模在零售地产领域属独一无二，即使面对比香港任何零售物业都更大的挑战，认为最困难的时间可能已经过去，而商场也能吸引到本地消费者。

该行认为，公司克服未来挑战的能力，对其中长期的估值十分重要。如果公司证明可以克服因缺乏游客消费的挑战，其零售物业管理能力最终将能得到市场认可。

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