新能源车动见|上游涨价传导效应显现 电池企业竞争格局如何演变？

投资研报

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【新能源汽车每日动见】上游持续涨价传导效应显现 电池企业竞争格局将如何演变？

重要事件梳理

① 【2021政府工作报告：增加充电桩、换电站，加快建设动力电池回收利用体系】

李克强总理在2021年政府工作报告中指出，要增加充电桩、换电站等设施，加快建设动力电池回收利用体系。

② 【美股新能源汽车再次出现盘中大幅下跌】

美股新能源汽车上周五再次出现集体下跌，特斯拉、蔚来、小鹏和理想盘中均出现10%以上的大幅下跌，随后跌幅陆续收窄。

③ 【宁德时代再获北上资金净买入6亿元】

前一交易日，宁德时代股价表现继续疲弱，收盘下跌1.71%，当日获北上资金净买入6.06亿元，净买入额位居两市首位。近7日公司被北上资金净买入30.05亿元，近一个月净买入63.95亿元。

④ 【美国2月新能源车销量3.9万辆，同比增长24.4%】

美国2月新能源车销量3.9万辆，同比增长24.4%，环比增长10%，销量逐步恢复。其中特斯拉2.2万辆，同比增长5%，环比下滑13%；福特（Mach-e）销售继续增长至3739辆（1月为238辆），美国传统车企开始贡献增量。

⑤ 【上汽集团：1-2月汽车销量累计同比增长45.13%】

上汽集团公告，2月汽车产量27.33万辆，1-2月累计产量70.37万辆，同比增长55.97%；2月汽车销量24.65万辆，同比增长420.38%；1-2月累计完成销量64.96万辆，同比增长45.13%。增长受低基数影响较大。

⑥ 【大众汽车：计划2030年电动化率欧洲市场70%，中美50%】

大众汽车品牌将加速电动化转型，计划到2030年欧洲市场电动化率达70%，在中美两国达到50%。

延伸分析解读

2020年下半年以来，新能源汽车需求快速拉升导致全产业链供需紧张，锂、钴等上游资源率先涨价，6F、磷酸铁锂、铜箔等材料迅速跟涨。

前期原料价格的猛涨逐步向下传导至电池厂，锂电池成本快速上升。据测算，电池原料成本已较低点上浮15%左右。

目前，数码及消费电子电池涨价较顺畅，成本基本已经继续向下游传导；但动力电池则涨价较晚，相当一部分成本依靠企业自行消化，也因此增大了市场对电池企业盈利能力的担忧。

那么，主要动力电池企业目前产品售价到底有何变化，成本上升的传导和售价阶段性的波动又会给国内电池行业竞争格局带来怎样的影响？

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