东吴证券：IGG维持买入评级 《王国纪元》流水超预期

东吴证券发布研究报告，维持IGG（00799）“买入”评级。

报告中称，公司主营业务增长主要系《王国纪元》重回增长，流水超预期。《王国纪元》上线近5年流水持续稳定，2020年受益疫情用户在线时长增加，公司革新玩法叠加强运营能力，截止2020年底全球注册用户超3.7亿，MAU超1370万，先后在美日德英等国家实现历史性增长，月流水创下6600万美元历史新高，2020年产品营收超6亿美元。

此外，公司通过品牌活动跨界破圈，今年集团将在游戏内引入重磅IP“圣斗士星矢”，保障长期稳定运营同时有望进一步获取用户与业绩增量。2020年公司其他净收入1.31亿美元，同比增303%，主要来自投资收益大幅增长，包括对心动公司以及移动互联网及游戏相关领域基金的成功投资。

报告提到，公司以SLG品类为核心，践行品类拓展与精品化战略。2020年推出多款产品，涉及三消、RTS、女性向等品类，其中女性向产品《DressUP！TimePrincess》下载量稳步提升，今年1月流水近300万美元，已进入成长期，验证公司品类拓展实力。今年公司储备多款精品游戏，涉及策略、动作等多种品类。

另外，公司与TapTap达成战略合作，发力中国市场。IGG未来在内地安卓平台发布的手游，除集团自营渠道外，将优先在TapTap平台发布。IGG成立以来营收贡献主要来自海外，大多数游戏国内暂未上线，未来与TapTap合作进一步打开国内市场。

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