道达投资手记：筑底尚未成功 年线非常关键

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昨天的行情，简直是绝了，先是跌得让人绝望，然后又给你一些希望，最后的结果还是让人有点失望。

大盘依旧没能止跌，沪指下跌62.12点，以3359.29点报收，3400点整数关告破。创业板指数一度翻红，但下午再次杀跌，最终跌幅达3.5%，形态非常难看。

“抱团股”有泡沫存在

回顾昨天的走势，开盘就是一顿快速杀跌，沪指很快就跌了超过90点，这一波是放量下跌，相信很多恐慌盘割肉出来了，这就是恐慌性杀跌。

一般来说，出现这种走势，市场是有望筑底成功而展开反弹的。大跌之后，反弹趋势出现，指数快速回升，“抱团股”纷纷反弹，沪指在跌破半年线之后，也重新收复失地。而创业板指数早盘最大跌幅高达4.4%，到午间收盘前，强势翻红，这种“深V”走势，确实让很多人看到了希望。

然而，下午的走势，一点脾气都没有，从哪儿涨起来，又回到哪儿去。绝望中让你看到一些希望，然后又把希望拿走，这是不是让人难受。

当然，行情走成那样，也是投资者自己信心不足的表现。亏多了，看到指数拉一点起来，又慌不择路地抛售，谁来接呢？

个人觉得，老股民此时此刻杀跌的可能不算太大；真正影响比较大的，可能是新入市基民的赎回。只要基民赎回，基金只有卖票。尽管基金公司可能不承认有赎回潮，但我觉得还是有赎回的。

如何看现在的市场？达哥觉得，“抱团股”有泡沫存在，前期市场关注度过高，机构散户一窝蜂买入白酒、新能源汽车、光伏，这已经是有泡沫了。

这一波大跌，泡沫其实被挤掉了不少。要重新涨起来，确实还需要一个较长时间的修复过程，同时也需要投资者重新建立信心。

或许有人要问，既然达哥也觉得大白马有泡沫，为啥不在高位清仓股票，然后等跌下来，泡沫挤干净了、市场稳定了再买回来？这样的高抛低吸难道不是我们追求的吗？

这确实是一种非常完美的操作计划，但实际操作中，几乎无人能够做到。对于近期市场的下跌，有点像是一次系统性风险了。因为到现在，几乎所有的板块都跌得干干净净，除了过去两年都没怎么涨过的股票。

如何能够重新站起来？

所有人都想自己可以成功逃顶，然后成功抄底。但是，如果你经历过几轮牛熊，你会发现，“雪崩”的时候，幸存者永远只是极少数。所以，系统性风险是永远无法逃避的。

如果你明白了这个事实之后，那么我们的投资，要解决的问题就比较简单了，那就是如何保证在熬过“雪崩”之后，能够重新站起来。

如何能够重新站起来呢？还是只有持有真正优质的公司，基本面极其优秀的公司。如果我们把资本市场上所有牛股拿来研究，会发现这些股票都有一个相同特征，那就是他们的基本面确实极其优秀，超过其他90%的公司；只有这样的公司，才能长期处于不断成长的状态。

现在，大盘跌到这个位置了，各类指数基本都跌破了半年线，创业板指数更是近两年来首次回落到年线附近（2565点）。

这一次，如果各类指数都把年线跌破了，我不敢说是直接进入熊市，但行情确实可能会面临更艰难的调整。不过，只要能够守住年线，我反而觉得，现在这个阶段，没有必要再悲观了，反攻随时可能到来。

昨天，其实港股市场已经反弹了，港股估值整体比A股低，提前筑底成功是有可能的。A股虽然现在还没有筑底成功，但我觉得只要多头努把力还是很有希望的。

毕竟继续杀跌，已经没有太大必要，之前清仓的资金已经成为多头的生力军。 （张道达）

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