棉花期权：3月10日早盘棉花主力合约下跌2.79% 认沽期权几近翻倍

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3月10日早盘，棉花系期货大跌。截至中午收盘，棉花2105主力合约下跌2.79%，报15510元/吨。

与之相应的棉花期权合约纷纷异动，其中行权价为15400元/吨的棉花2105认沽期权合约上涨近100%。

根据中国棉花网编译的《USDA 3月份月报：美国和全球库存环比下调》，据美国农业部发布的3月份全球产需预测，2020/21年度美国棉花产量、消费量和期末库存环比均下调。美棉产量调减25万包，为1470万包，消费量调减10万包，原因是疫情之后纺织业恢复缓慢，期末库存调减10万包，为420万包。本年度陆地棉农场均价为69美分，环比上调1美分。

2020/21年度，全球棉花产量和期末库存环比下调，消费量和贸易量调增。全球棉花产量调减近83万包，主要减少来自巴西和美国。土耳其、孟加拉国、巴基斯坦和越南的消费量调增，增幅抵消了美国的减少。全球棉花进口量环比调增60万包，主要增加来自印度，原因是CCI库存大量销售。全球期末库存环比调减110万包，为9460万包。

据中国棉花协会发布的《中国棉花价格指数（CC Index）月度报告（2月）》，2月份纺织行业延续向好，棉纱市场行情持续火热，纱线价格一路上涨。三、四月份也将迎来纺织行业传统旺季，目前多数纱厂订单基本都到了四五月份，而且利润也处在几年内较高水平。虽然纺企的原料库存较为充足，但较高的开工率和开机率用棉消耗和速度将会增大，预计3月中下旬会有集中补库出现。

方正中期期货指出，棉花中期有望震荡偏强，但波动率仍有进一步回落空间，可以采用卖出极度虚值认购及认沽期权的双卖策略，需要逢低建仓的企业可以采取卖出认沽期权收取权利金降低建仓成本。

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