郑眼看盘：“喝酒吃药”再现反弹动能已部分释放

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本周四，A股显著上涨，截至收盘，上证综指涨2.36%至3436.83点，深证综指涨2.36%至2216.48点。其余指数涨幅相差不大。盘后数据显示，北上资金净流入67.19亿元。由盘面看，白酒、医药等传统“抱团股”维持涨势，次新、科技等小票亦有表现，上涨家数较之前两天明显增加，大盘整体成交量稍有增加。

隔夜美股道琼工业指数再创历史新高，纳指微有回吐。由美债来看，无论长短期，最近几个交易日美债均呈缓跌态势（收益率缓降），这对美股及全球股市构成支撑。

美国本周公债拍卖情况暂时较好，应是美债下跌的重要动能之一。另外，中美官员下周将于阿拉斯加会谈的消息亦可能压制了通胀预期。当中美接触时，市场对全球分工的预期会提升，而全球分工有利于提升整体供给能力，更能发挥各国的相对优势，最终物价或通胀预期就相对易受抑制。

白酒股表现抢眼，山西汾酒涨6.10%，贵州茅台涨3.96%，五粮液涨4.92%。医药股反攻势头较猛，通策医疗涨4.07%，爱尔眼科涨6.15%，片仔癀涨4.90%。前一天表现较强的中国中免、卓胜微等相对稍弱，而前一天涨幅落后的爱美客暴涨13.36%。

笼统来说，春节后“抱团股”快速杀跌所诱发的超跌反弹已持续两天，个股反弹有先有后，已将反弹动能释放一部分，接下来走势就得看内在质地，不排除部分质地不太过关的品种有可能二次探底。投资者不必追高，不如多观察几天，看看有哪些股真正抗跌。所谓“跌时重质”，这不是随口说说的，投资者也得知行合一。

个人感觉多数“抱团股”可能仍然偏贵，也许还有下跌机会，但未必就会有相当巨大的下跌空间，原因是“楼市受抑、理财净值化、刚兑打破等”环境下的“资产荒”大概率还将延续。投资者虽然也觉得核心资产太贵，可难的是又实在找不着长线基本面相对令人放心的品种，可能也只好将就，最终就限制了所谓“抱团股”的跌幅。

近期不少专家认为应吸纳二线蓝筹，或吸纳行业内第二名、第三名（即“龙二、龙三”），这道理当然是对的，可没啥调研能力的普通投资者真去这么操作，却不一定顺手。

我觉得投资者在操作二线蓝筹时，不妨考虑多选几只，将风险分散（当然机会也会分散），这样能兼顾上述专家意见与小票在透明度方面的相对劣势。

由A股盘后美债期货走势看，似乎比较有利，如果国际金融市场并无特别意外，那么周五A股短期内可能还有强势表现。

中线来看，就大盘来说，年内应无特别大的上行或下跌空间，可能是震荡年，慢慢消化掉之前两年部分核心资产整出的泡沫。至于美债收益率趋高威胁，投资者不宜短期化，或者说不应过分紧张。国际利率环境趋高的过程可能较长，绝大多数A股中的优质股成长速度可能赶得上国际利率环境趋高速度。

未来投资者应淡化股指，着重是选择成长性能“配得上”其相对较高市盈率的品种。黑马可遇不可求，想平稳地长期跑赢大盘，也只能自下而上地在个股研究方面下足功夫。

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