散户时代到来？美散户交易从ETF转向个股，也更倾向于加杠杆

原标题：散户时代到来？美散户交易从ETF转向个股，也更倾向于加杠杆丨数据说话

美国社交媒体Reddit上的股票论坛WallStreetBets。来源：视觉中国

文丨闫桂花

国际清算银行（BIS）在3月初发布的报告显示，疫情以来美国散户交易活动正从ETF指数越来越转向个股，且散户融资金额近期也创下了历史新高。报告称，散户投资者对市场的影响力正在持续提升。

从去年底到今年初，美国游戏驿站GameStop被热炒、对冲基金被逼空一事，成了美国乃至全球资本市场上近年来最具代表性和开创性的事件。作为逐渐衰落中的线下游戏商，GameStop股价近年在持续下滑，但从去年底散户通过社交媒体网站Reddit自发发起讨论，疯狂购进该股票，致使其股价飙升；随后投机性极强的白银也成了逼空对象；3月初，日本央行和瑞士央行股价无故暴涨。这些都成了散户投资者力量崛起的明证。

这些事件背后的可能因素中，既有疫情下过于宽裕的货币流动性环境，也有金融科技带来的产业斗争、社交媒体的溢出效应，甚至底层民众与精英的抗争，但不可忽略的是，正在日益壮大的年轻散户一代正在以他们的方式塑造金融市场。

BIS报告称，散户正在进行更高风险的投资。去年12月，美国证券账户保证金金额为7500亿美元，无论是按照通货膨胀调整后的价格还是占国内生产总值的比例，都创下了1997年以来的新高，其在2020年3月后的增速一度超过了60%。在美国，散户通过证券账户进行风险投资，而证券账户允许所有投资者以保证金债务的形式进行杠杆操作。

报告称，有证据表明，散户投资者目前正在进行高风险的单项押注，因为保证金债务的快速飙升之后，股市出现了一断时间的下跌。

BIS在报告中也以隐晦的方式提及GameStop事件，称散户在社交媒体上协调特定股票的交易会导致股价出现剧烈波动，而即使没有刻意协调，散户利用期权进行投机交易的倾向也会放大市场波动。

《华尔街日报》3月9日援引瑞士信贷报告称，预计散户目前贡献了美国股市交易量的约三分之一。

随着美国1.9万亿天量刺激法案通过（其中包括给每位合格居民再发1400美元支票），民众可支配收入增加，预计这一趋势还将继续。

德意志银行在2月的报告中指出，有37%的受访者表示，将会把未来从政府收到的所有支票都用来炒股。该报告还显示，美国散户近半数是过去一年中开的账户，而新晋散户也更倾向于进行杠杆率更高的期权交易。

现在的问题是：这只是疫情带来的短暂效应，还是未来的长期发展趋势？

当这些年轻人逐渐成为社会中坚力量，这些变化或许会深刻影响到金融市场的敏感度和有效性。

（文中汉化图表来自微信公号“洛杉矶算命先生”。感谢授权。）

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