拜登签1.9万亿美元纾困法案 美财政临危机通胀或飙升

原标题：拜登签1.9万亿美元纾困法案 美财政临危机通胀或飙升

经济日报-中国经济网编者按：美国总统拜登11日在白宫签署了1.9万亿美元的经济救助计划，这是美国历史上规模最大的经济刺激措施之一，也是美国总统拜登上任以来的第一次重大胜利。该计划的主要内容包括：为每周失业救济金增加300美元额外福利，扩大失业救济范围并将适用时间延长至9月6日；为州和地方政府注入约3500亿美元资金；为学校重新开放提供约1700亿美元等。

然而，该法案在促进美国经济加速复苏的同时，也加重了联邦政府的债务压力，不利于财政健康。据美国国会预算办公室预测，在不包括该计划的情况下，2021财年（始于2020年10月1日）美国联邦财政赤字或达2.3万亿美元。该计划或将本财年联邦财政赤字进一步推高1.16万亿美元。2020财年，由于出台大规模经济纾困法案，美国联邦财政赤字达到创纪录的3.1万亿美元。荷兰国际集团高级利率策略师布维表示，到今年第二季度末，美国通胀率可能飙至3.5%。另有专家表示，到今年底，美国联邦政府的债务就将超过美国经济规模，这将导致美国财政遭遇75年来的最大危机。

1．9万亿美元纾困法案通过 联邦政府债务压力加大

据新华社报道，美国总统拜登11日在白宫签署了1.9万亿美元的经济救助计划。

拜登表示，这项总额达1.9万亿美元的“历史性立法”为美国经济重建提供支柱性力量，将给美国人民提供一个“奋斗的机会”。

该计划的主要内容包括：为每周失业救济金增加300美元额外福利，扩大失业救济范围并将适用时间延长至9月6日；为州和地方政府注入约3500亿美元资金；为学校重新开放提供约1700亿美元等。

由于为应对新冠疫情推出的紧急失业救济计划将于3月14日到期，拜登提出了1.9万亿美元的经济救助计划。2月27日，该计划的最初版本在国会众议院获得通过。3月6日，参议院通过了经修改的经济救助计划。10日，众议院通过了该计划的最终版本。

分析人士认为，巨额经济救助计划虽然可能有助于美国经济加速复苏，但加重了联邦政府的债务压力，不利于财政健康。

据美国国会预算办公室预测，在不包括该计划的情况下，2021财年（始于2020年10月1日）美国联邦财政赤字或达2.3万亿美元。该计划或将本财年联邦财政赤字进一步推高1.16万亿美元。2020财年，由于出台大规模经济纾困法案，美国联邦财政赤字达到创纪录的3.1万亿美元。

财经杂志报道称，全球最大的资产管理公司贝莱德旗下的投资研究所负责人吉恩·博伊文指出：“规模很重要。全球、尤其是美国围绕疫情的财政刺激是全球金融危机后的财政刺激的四倍。现在回头看，在金融危机上的财政刺激太少了。拜登的这一轮刺激计划就幅度而言是巨大的，但它与疫情带来的打击的规模和性质有关。疫情带来的经济活动暂停是主观选择，疫情一旦得到控制，没有财政支持，很大一部分经济活动会自行重新开始。所以现在的政策目标实际上不是要刺激，而是搭建通向后疫情的桥梁。”

美国国会为抵御新冠疫情影响而不断增加支出。在去年3月通过了2.2万亿美元的CARES法案之后，国会在去年12月又批准了9000亿美元的新一轮救助资金。美国的经济刺激措施已导致美联储资产负债表规模达到美国GDP的42%，美国财政赤字对GDP的占比也达到创纪录的33%。拜登政府总额为1.9万亿美元的财政刺激方案占2020年美国名义GDP的9.1%。

美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特奈特在其最新的研究报告中指出，美国国债收益率每上升1个百分点，美国的年度利息支出相应增加，相当于美国国家航空航天局（NASA）预算费用的2倍。结果就是，利息成本比美国国会预算办公室（CBO）的基准估计高出一个百分点，这将使2021年至2030年的美国赤字增加9.7万亿美元，是美国年度国防预算的10倍以上。

博伊文指出，到目前为止，无论是决策者，纳税人还是金融市场都出乎意料地对债务的大量增加比较放松，像国际货币基金组织甚至呼吁扩大财政政策。在过去十年中，关于债务和赤字的学术共识也经历了180度的转变，这其中的关键在于，它不仅与美国国债收益率以历史标准衡量处于低位有关，也与实际利率持续低于趋势经济的增长有关。

3月9日当天美国公布了2月CPI数据，数据显示，CPI月率在2月份达到了0.4%，CPI同比上涨1.7%，与预期一致，是2020年2月以来的最大涨幅。多位经济学家对《财经》记者预测，如今大宗商品价格率先出现大涨，随着美国经济复苏以及通胀升温的预期，强劲的需求和刺激措施将推动物价上涨。美国通胀在今年第三季度开始会升至3%以上。

据布鲁金斯学会预计，到2021年底，拜登政府的1.9万亿美元财政刺激会使美国实际GDP较没有刺激措施的情况多增长约4%，到2022年底会多增长约2%。

在助飞美国经济的同时，多位华尔街人士表示，这个经济刺激计划如此宏大，也会带来巨大的风险，这种风险在短期内不会出现，但是长远来看可能是灾难性的。一个隐患是未来通胀率的飙升。曾任前总统克林顿政府财政部长、奥巴马政府首席经济顾问的经济学家劳伦斯·亨利·萨默斯指出，它可能引发“我们这一代人从未见过的通胀压力，对美元价值和金融稳定造成一定的后果”。美国国会预算办公室预测，到今年底，美国联邦政府的债务就将超过美国经济规模，这将导致美国财政遭遇75年来的最大危机。

通胀风险上升 美国2021财年预算缺口或达3.4万亿

据第一财经报道，“拜登的刺激计划概括起来就是‘雪中送炭，收买人心’，因为民主党的支持基础主要在中下层民众。总体而言，美国经济在2020年下半年有望处于复苏状态，技术性衰退可能已经结束，但是要想经济完全恢复，还有很长的路要走。”清华大学中美研究中心高级研究员周世俭表示。

美国媒体针对经济学家的一项调查显示，经济学家们认为该援助计划将推动美国经济达到近40年来最快的年增速，但在提振就业和减少贫困的同时也会导致通胀。

“你无法持续增加数千亿美元的债务，而不招来任何后果。”众议院共和党议员中的第二号人物斯卡利斯说。

在周三的投票结果中，所有的共和党人都联合起来反对这份法案，这暴露了国会内党派分裂严重的事实。该法案6日在参议院过会时，也没有共和党参议员投赞成票。

有美国政治观察人士称，党派之间的紧张关系有可能给拜登未来几个月的工作议程蒙上阴影，危及拜登的基础设施建设计划、移民法案等举措。这些立法都不能使用“和解程序”绕过共和党人的意志获得通过。

共和党人抨击这份法案的原因是，他们认为在经济已经回暖的情况下，援助法案过于庞大和浪费，会使金融风险升级。根据咨询公司MorningConsult进行的一项调查，大约三分之一的美国人计划将这次收到的刺激支票存起来，高于之前发放刺激支票时的比例。

根据美国国会的估计，这份法案包括1.8万亿美元的联邦支出，预计将在未来10年内增加1.85万亿美元的赤字。牛津经济研究院的预测则称，美国2021财年的预算缺口为3.4万亿美元，高于去年的3.1万亿美元。

去年3月以来，美国已累计出台约6万亿美元财政纾困措施，远超2008年金融危机期间的经济救助规模。

美国财政部3月10日公布的数据显示，2021财年前5个月（去年10月至今年2月）美国联邦政府财政赤字同比上涨68%至1.05万亿美元。2020财年，美财政赤字已达创纪录的3.13万亿美元，公共债务达到21万亿美元，相当于GDP的102%。上次美国公共债务超过经济总量，还是在二次世界大战结束时。

荷兰国际集团高级利率策略师布维表示，到今年第二季度末，美国通胀率可能飙至3.5%。

“供应链中断和需求强劲全面增加了运输成本，几乎所有的东西都是这样。而公司必须把成本转嫁到别人身上……大家做好准备吧。”在美国运输行业工作的戈亚称。

美国湾区的一位土木工程师则称：“钢材、不锈钢、混凝土等也在涨价，尤其是在过去的四个月里。上周我们刚刚在一个项目上拿到了比我们的估价高得多的公开标书。这一报价的原因是材料成本在过去四个月内爆炸性增长。”

这种情形大概率会持续一阵子。根据美联储最近的表态，短期收紧银根的可能性基本不存在。

摩根士丹利分析师泽萨斯等人在3月10日的一份报告中写道，2021年是一个“主动性财政扩张”的阶段，但仍不清楚这是否将持续下去。“我们不会断定这是一个长期趋势的开始，因为中期选举中的权力变化或民众对赤字的担忧再次出现，可能会在今年之后破坏这一趋势。”

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