一起教育科技披露2020全年财报 亏损收窄业绩向好

原标题：一起教育科技披露2020全年财报亏损收窄业绩向好

北京时间2021年3月9日，国内在线教育公司一起教育科技（NASDAQ：YQ）披露2020年全年及第四季度财报。

财报显示，在国内在线教育陷入烧钱胶着战时，一起教育科技净收入大幅上涨的同时，销售、管理费用占净收入比例却出现明显下行，得益于此，第四季度经调整净亏损有所收窄，2020年全年调整后的净亏损占净收入的百分比为负76%，较2019年的负214%显著下降。此外，运营现金流也在第一季度（2020年第四季度）转为正值。

业绩持续向好

财报显示，一起教育科技2020年第四季度收入为4.868亿元人民币（7，460万美元），较去年同期的1.923亿元人民币增长153.1%；毛利率从去年同期的62.9%提升至64.3%；净亏损为3.651亿元人民币（5，590万美元），去年同期的净亏损为1.777亿元人民币；经调整净亏损（非美国通用会计准则）为1.346亿元人民币（2，060万美元）（其中不包括股权激励费用的2.305亿元人民币（3，530万美元）），较去年同期经调整净亏损（非美国通用会计准则）的1.630亿元人民币有所收窄。2020年第四季度经调整净亏损（非美国通用会计准则）占收入百分比为27.7%，较去年同期的84.8%显著改善。

业务方面，财报显示，该季度一起教育科技K-12在线教育服务现金收入（非美国通用会计准则）为5.792亿元人民币（8，880万美元），较去年同期的2.178亿元人民币增长165.9%；K-12在线教育服务收入为4.675亿元人民币（7，160万美元），较去年同期的1.774亿元人民币增长163.5%；正价课报名人次约为84.9万，较去年同期的32.0万增长165.2%。

2020年全年收入为12.944亿元人民币（1.984亿美元），较2019年的4.062亿元人民币增长218.6%。毛利率从2019年的57.3%提升至61.7%；净亏损为13.399亿元人民币（2.053亿美元），2019年净亏损为9.638亿元人民币；经调整净亏损（非美国通用会计准则）为9.839亿元人民币（1.508亿美元）（其中不包括股权激励费用的3.560亿元人民币（5，460万美元）），2019年为8.707亿元人民币；2020年经调整净亏损（非美国通用会计准则）占收入百分比为76.0%，较去年的214.3%收窄。

业务方面，财报显示，2020年全年一起教育K-12在线教育服务收入为12.186亿元人民币（1.868亿美元），较2019年的3.596亿元人民币增长238.9%；K-12在线教育服务现金收入（非美国通用会计准则）为16.546亿元人民币（2.536亿美元），较2019年的5.467亿元人民币增长202.6%。

创新模式拉动

在报告期内，一起教育科技主要收入来源一起学网校业务获得大幅增长，第四季度和全年正价课报名总人次分别达到84.9万与201.8万，同比增长165.2%与178.0%。其背后主要受益于模式创新。

目前一起学网校在服务模式上以经过验证的大班直播课模式为主，并采用双师教学模式。为了应对业务增长，一起学网校的师资规模也大幅扩张。2020年一起学网校主讲老师规模增长65.0%，辅导老师数量则增长82.3%，为业务增长提供了有效的支撑。

在线教育市场陷入大规模烧钱营销战的行业环境也给企业们带来巨大的生存压力，开源节流的经营方针也显得格外重要。根据财报数据，一起教育科技精细化运营成效显著。在收入上涨的同时，费用占收入比例出现大幅下降。2020年销售费用占净收入比例由去年同期143.7%降至84.8%，管理费用占净收入比例由去年同期38.8%降至32.5%。

在收入大涨和降费增效的双重作用下，一起教育科技2020年净亏损占比明显缩小，经调整净亏损占收入比例由2019年的214.3%下降到76.0%。

虽然营销、管理费用降低，但一起教育科技仍然保持了对研发的投入。2020年全年研发投入总金额6.1亿元，同比增长25.1%。2019年，在公司全年净收入4.1亿元时，一起教育科技便投入了4.9亿元研发费用。高研发一方面是大体量用户对产品性能提出的要求，另一方面则为日后的长效发展打下了坚实的基础。

以一起教育科技打造的扁鹊系统为例，能够辅助一起学网校的老师从作业开始的各个环节解决孩子的学习难题。基于该系统，一起学网校形成了一套了解当地教育、教材的教研体系，针对性设计学习方法、技巧，告别题海战术，学习自然减负增效。

差异化、本地化的竞争模式使一起教育科技实现了更加可观的用户黏性，以及更好平衡成本和营收增长的能力。

从当期财报来看，一起教育科技在线K-12辅导业务的净收入增长将远远快于与公司运营相关的成本和费用增长。随着业务的增长，更大的收入基础能够更好地观察销售和市场营销、研发和与运营相关的一般与行政费用，利用规模效应不断提高运营效率。

根据财报披露，一起教育科技2021年第一季度的总收入预计在4.58亿至4.7亿之间，同比增长约105.2%，增长率和盈利能力有望持续改善。

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