大摩：昆仑能源目标价上调20%至9港元 给予增持评级

大摩发布研究报告，将昆仑能源（00135）目标价由7.5港元上调20%至9港元，维持“增持”评级。

该行预计，公司2020年售气量将会增长27%，同时公司出售的天然气中，只有28%是出售母公司中国石油（00857）的本地生产天然气，预计公司未来3年售气量将会每年增长20%，同时油价及气价都在反弹，预计公司低成本的天然气供应将会继续强劲增长。

报告中称，预计公司2020年花费30亿元人民币在并购中，与2019年相若，同时分拆管道业务至国家管网集团已获股东会通过，预计将会为并购累积资金，2020年有能力加速并购城市燃气项目。

该行表示，随着中国电力系统进入可再生能源高渗透水平，中国为此类公司引入新商业模式，天然气将会有更多投资，同时沿海省份正申请建造天然气独立发电厂，公司有提供低成本天然气的有利条件。

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