A股“经济底”信号？主要宏观指标同比大增 积极因素继续增多

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来源：中国证券报

国家统计局15日发布数据显示，1-2月，全国固定资产投资同比增长35%，社会消费品零售总额增长33.8%，全国规模以上工业增加值增长35.1%，全国服务业生产指数同比增长31.1%。

“受2020年同期基数较低等因素影响，主要指标同比增速较高。扣除基数影响，主要指标增势平稳，宏观指标处于合理区间。”国家统计局新闻发言人刘爱华说，总的来看，1-2月份经济运行保持恢复性增长，积极因素继续增多，2021年中国经济继续保持稳定恢复态势有基础、有条件。

主要指标同比增速较高

统计数据显示，开年以来，主要宏观经济指标同比增速较高。

工业生产增长加快。1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长35.1%，比2019年1-2月份增长16.9%，两年平均增长8.1%，为近年来同期较高水平。

市场销售保持增长。1-2月份，社会消费品零售总额69737亿元，同比增长33.8%，比2019年1-2月份增长6.4%，两年平均增长3.2%。

固定资产投资稳定增长。1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）45236亿元，同比增长35.0%，比2019年1-2月份增长3.5%，两年平均增速为1.7%。

服务业逐步恢复。1-2月份，全国服务业生产指数同比增长31.1%，比2019年1-2月份增长14.1%，两年平均增长6.8%。

“主要指标同比大幅增长是经济因素、政策因素和基数效应共同作用的结果。” 刘爱华说。

首先，支撑经济稳定恢复的因素持续显现。去年二季度以来，统筹推进疫情防控和经济社会发展的成效持续显现，经济持续稳定恢复。今年以来局部地区出现了一些局部聚集性、散发性疫情，但疫情防控措施有力，宏观政策实施有效，疫情防控和经济社会发展的成果得到巩固和拓展，支撑经济稳定恢复的积极因素累积增多。

二是外部需求有所改善。今年以来世界经济缓慢复苏，主要经济体的制造业景气度回升，带动我国出口快速增长。

三是就地过年对工业生产起到提振作用。今年春节多地倡导就地过年，不少地方出台了相关政策，对留岗工作人员给予经济补偿，企业开工和项目施工的时间明显延长，员工到岗的情况也是好于往年，支撑了工业生产等指标回升。

四是从统计上看，上年同期基数跌落的影响比较大。去年年初受新冠肺炎疫情的冲击影响，主要指标同比增速都出现大幅度下降，规模以上工业增加值去年1-2月份下降13.5%，服务业生产指数下降13%，固定资产投资下降了24.5%，社会消费品零售总额下降20.5%。这些数据大幅度下降，显著抬高了今年1-2月份的同比增速。

奠定坚实基础

对于今年经济形势，刘爱华表示，从1-2月份经济运行的主要数据情况来看，2021年中国经济继续保持稳定恢复态势有基础、有条件。

刘爱华说，从趋势上来看，今年1-2月份主要指标不管是同比增速，还是两年平均增速，都延续了2020年二季度以来的稳定恢复态势，从而为整体经济的持续恢复奠定了坚实基础。

从要素支撑看，中国经济的物质基础比较雄厚、产业体系完整、市场空间广阔、人力资源丰富的优势日益彰显，是我国应对各类风险挑战、支持经济持续恢复的信心所在。

从政策支撑看，刚刚结束的全国两会指出，要保持宏观经济政策的连续性、稳定性、可持续性，要促进经济运行在合理区间，要继续为企业纾困，政策保持延续性，不急转弯，根据具体的形势变化进行调整完善，促进经济基本盘的稳定。这些政策对经济形势的复杂严峻是有预见性的，也是有准备的。尽管当前国际环境依然复杂严峻，不稳定不确定的因素比较多，国内疫情防控的压力犹存，经济恢复的基础还不太牢固，但是支撑经济稳定恢复的有利因素是比较多的，经济有基础也有条件延续恢复的态势。

防范化解金融风险

需要看到，当前新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，世界经济形势复杂严峻；国内恢复进程不平衡问题仍较突出，经济恢复基础尚不牢固。

专家表示，随着经济复苏，宏观政策逐步回归常态化，要把握好政策“不急转弯”的节奏。中国发展研究基金会副理事长刘世锦说，在经济回归常态后，杠杆率还是偏高，需要逐步降下来。

银保监会主席郭树清日前强调，2021年是“十四五”开局之年。银保监会将把防范风险作为金融业的永恒主题，毫不松懈地监控和化解各类金融风险，强化金融法治，完善长效机制。

业内人士认为，“十四五”期间，面对全球金融市场波动加剧，要尽可能规避外部因素对我国金融体系造成的影响，宏观杠杆率稳定或下降仍需长期努力。

编辑：王朱莹

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