去年A股“涨幅王”英科医疗股债全崩了 还收到交易所关注函

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中国证券报

最近，A股“茅族”连续阴跌，“债茅”也未能幸免。3月16日上午，被称为“债中茅台”的英科转债一度跌穿2000元大关。

从最高时的3618元，到16日上午收盘的2097元，英科转债市价已跌逾四成。

“债茅”蔫了，英科医疗股价也同样下跌。15日英科医疗股价跌停。15日晚间，公司公布了盈利暴增38倍的惊艳财报，并拿出“10派30元”的豪爽分配预案。16日上午，英科医疗继续大跌，相比前期高点同样下跌四成左右。截至发稿，英科医疗股价两日累计下跌约17%。2020年，英科医疗股价涨幅A股第一，超过14倍。

债民和股民都懵了，这是为何？

来源：Wind

3月16日午间，深交所向英科医疗发关注函，对公司披露的《2020年年度利润分配预案的公告》表示关注。要求说明公司2020年度利润分配预案筹划及决策过程，结合董事会决议通过利润分配预案后又立即进行调整的事实，说明公司本次利润分配预案制定的审慎性及合规性。

盈利增38倍 抛出每10股派30元方案

3月15日晚间，A股“茅族”成员——被称为“手套茅”的英科医疗发布2020年年报，并揭晓分红方案。无论是财报数据还是分红方案，都堪称惊艳。

公司年报写道，2020年，由于疫情驱动，一次性手套作为关键防疫物资，全球范围内需求激增、供不应求，亦为公司带来了巨大的发展契机，公司在业绩表现、行业地位、市值发展、社会影响力等方面都取得了成果，公司多年来专注于一次性手套产品质量的提升、产品线的自主创新、生产工艺的优化、销售团队的壮大，加之持续不断的产能建设等，这些都成为公司把握住这一历史机遇的关键因素。

根据公司年报，英科医疗2020年实现营业收入138.37亿元，同比增长564.29%；归属于上市公司股东的净利润70.07亿元，增长3829.56%；基本每股收益为21.98元，增长3503.28%。

不仅如此，当年经营活动产生的现金流量净额85.90亿元，增长2505.62%。报告期末，资产总额129.35亿元，增长332.31%；归属于上市公司股东的净资产93.44亿元，增长532.49%。

来源：上市公司公告

同时，英科医疗公布的普通股利润分配预案显示，公司拟以向全体股东每10股派发现金红利30元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增5股。

为确保公司首次公开发行H股并上市事宜的顺利进行，3月16日早间，英科医疗发布公告，将利润分配预案调整为10送30元。

股债双双大跌

惊艳的业绩证明英科医疗“手套茅”的称号当之无愧。然而，二级市场上，英科医疗的股价却蔫了。

3月15日，在年报发布前，英科医疗股价跌停了。16日上午，年报和分红方案发布后，英科医疗继续大跌。

截至16日上午收盘，英科医疗跌7.44%，报183.27元。截至发稿，英科医疗股价2日累计下跌约17%。与1月25日盘中最高价299.99元相比，已经跌去38.9%。

来源：Wind

英科医疗是2020年A股市场的一大牛股，复权后，全年股价暴涨超过14倍。今年1月下旬，股价曾高达299.99元，总市值最高超过1000亿元。

得益于正股的强劲表现，英科转债的市价也水涨船高。从走势上看，2020年初，英科转债市价不过百元出头，但随着新冠疫情暴发并蔓延扩散，英科转债价格一路向上，2月中旬升破200元，5月下旬突破500元，7月中旬击穿1000元，12月中旬站上2000元。今年1月25日，最高涨至3618.188元，一度将贵州茅台的股价远远甩在身后。

来源：Wind

然而，转债走势很大程度上取决于正股表现，尤其是英科转债市价已远高于纯债价格，与正股“一损俱损，一荣俱荣”的特征更加明显。在英科医疗连续回调的背景下，英科转债也难逃调整。

16日上午，英科转债低开低走，紧跟正股走势，盘中一度下跌将近20%。截至上午收盘，英科转债报2097元，跌9.64%。与1月最高价相比，已跌逾四成。

同时，数据显示，英科转债最新转股溢价率为29.52%，估值较前期已有所压缩，预计未来走势将更加贴近正股。

来源：Wind

谈到近期英科正股和转债的下跌，有投资者认为是送转方案还不够“壕”，有的认为是资金借利好出货。还有观点指出，2020年英科股票和转债价格上涨，已在很大程度上消化了业绩增长的影响。与此同时，多方面数据显示，全球疫情正在改善，未来随着疫苗接种稳步推进，疫情将更趋平稳可控，对于相关防疫物资生产企业来说，“高光时刻”可能已经过去了，业绩高增长的持续性存在不确定性。

编辑：张楠 常佳瑞

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