兴业证券：石药集团目标价升至11.2港元 维持增持评级

兴业证券发布研究报告，考虑到新品让石药集团（01093）产品组合更丰富、综合实力更强以及护城河更深，将目标价提升至11.2港元，维持“增持”评级。

报告中称，近日，公司全资附属公司石药上海与倍而达药业签订合作协议，获得其BPI-7711胶囊的开发和商业化权利，全资附属公司津曼特生物与康诺亚生物签订合作协议，获得其CM310的开发和商业化权利。

该行表示，BPI-7711属于第三代EGFR抑制剂，主要用于非小细胞肺癌的治疗，可克服由于T790M突变导致的耐药。目前国内已经上市的第三代EGFR抑制剂包括奥希替尼、阿美替尼、伏美替尼，在研产品中，艾森医药的艾维替尼已于2018年6月提交上市申请，BPI-7711拟于近期提交上市申请，有望成为国内第5款第三代EGFR抑制剂。

据I期临床数据，BPI-7711在II期推荐剂量180mg试验组中的ORR为68.1%，DCR为95.7%，具有me-better的潜力。CM310是IL-4Rα人源化单抗，拟用于中重度哮喘和慢性阻塞性肺病（COPD）等呼吸系统疾病的治疗。该产品针对中重度哮喘的适应症已于2019年7月获得临床试验默示许可，目前已开始II期临床研究。若研发进展顺利，CM310上市后有望为哮喘、COPD等患者带来新的治疗选择。

报告提到，这些创新药物的引进将助力公司创新产品管线的进一步扩容。此外，公司的两性霉素B胆固醇硫酸酯复合物、两性霉素B脂质体、米托蒽醌脂质体、PI3K抑制剂等多款创新药或新型制剂产品已处于临床后期或NDA阶段，有望于今明年集中获批上市，驱动公司产品结构的进一步优化，加速向创新药企业转型。

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