20年期美债拍卖需求强劲 依旧难阻长债收益率上行

尽管市场对20年期美债需求强劲，但依旧难阻长债收益率上行，十年期美债收益率在短暂下跌后再度反弹，美联储政策会议不确定性令部分参与者退缩。

财联社（上海，编辑 吴斌）讯，美东时间时间周二，美国财政部拍卖240亿美元20年期美国国债，得标利率2.290%，比拍卖截止时的预发行收益率2.31%低了两个基点，创下去年5月重启20年期美债拍卖以来最大差距。

值得注意的是，尽管市场对20年期美债需求强劲，但依旧难阻长债收益率上行，十年期美债收益率在短暂下跌后再度反弹，美联储政策会议不确定性令部分参与者退缩。

（十年期美债收益率短暂下跌后再度反弹，来源：Investing）

20年期美债拍卖在终止了30年后于去年5月回归，此次投标倍数为2.51，是2020年6月以来的最高水平，显著高于2月拍卖时的2.15，也高于过去六次拍卖的均值2.43。

具体来看，包括外国央行在内的间接购买人获配了总售出规模的61.4%，创下去年10月来最高，高于2月拍卖时的比例54.9%、亦高于过去六次拍卖的均值59.3%。与之相对的是，一级交易商（需要购买所有未能拍出国债来防止拍卖流产）获配比例降至21.6%，创去年10月以来最低。

Jefferies驻纽约货币市场分析师Tom Simons称，市场对240亿美元20年期美债的竞购非常激烈，但结果消化后美债收益率再度面临上行压力，刺激政策、经济复苏乐观情绪以及美联储会议不确定性均在打压美债价格。

DRW Trading市场策略师Lou Brien表示，投资者可能因收益率迅速上升而不敢参与拍卖。美国银行财富管理固定收益研究主管比尔·默茨（Bill Merz）则表示，市场认为，在大规模货币和财政刺激以及疫苗推动经济改善的背景下，美联储2022年升息的可能性“合理”。

与此同时，周二通胀预期也在走高，10年期通胀保值债券（TIPS）损益平衡通胀率自2014年7月以来首次升至2.3%以上。30年期TIPS损益平衡通胀率达到2.24%，创下2014年9月以来的最高水平。

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