艾德证券期货：料恒指震荡偏强，关注经济复苏概念板块

摘要：料日内恒指震荡偏强。一方面美联储大幅上调经济预期，而各主要利率指标按兵不动，QE维持当前水平，宽松货币环境继续延续；另一方面，对美国经济、通胀预期走强与十年期国债收益率上行，美联储维持不干预立场，整体立场延续鸽派，短期国债收益率出现下行。此外，中概股持续回暖，港股ADR指数继续回升，按比例计算收报29236.41点，上涨202.29点或0.7%。

关联代码：新秀丽(01910.HK)、银河娱乐(00027.HK)

隔夜环球市场表现：

数据来源：Wind资讯

注：截至当地时间2021年3月17日24时，原油期货的单位：美元/桶，黄金期货的单位：美元/盎司，白银期货的单位：美元/盎司

大市评述：

昨日，港股市场三大股指悉数收阳。其中，恒生指数收盘上涨0.02%，报收29034.12点；红筹指数上涨1.47%，报收4219.37点；国企指数上涨0.26%,报收11358.66点；大市成交1487.01亿港元。盘面上，医药、消费板块涨幅居前，港股零售股盘中走强，科技股涨跌互现。

美股市场，三大股指尾盘走强，道琼斯工业指数上涨0.58%，标普500指数上涨0.29%，纳斯达克指数上涨0.4%。中概股方面，东方文化（OCG.US）上涨76.96%，众巢医学（ZCMD.US）上涨46.15%，拼多多（PDD.US）下跌7.1%。

昨日晚间美联储公布利率决议。利率决议显示，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，将超额准备金利率（IOER）维持在0.1%不变，符合市场预期；美联储将继续每月增持至少800亿美元的国债和至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定目标取得实质性进展；美联储表示新冠疫情仍将对经济构成巨大风险；整体金融条件仍然宽松；认为通胀上扬将是暂时性的。美联储点阵图显示，预计将维持利率在当前水平直至2023年，与去年12月一致。受消息刺激美国三大股指集体短线拉升，盘中涨幅扩大。

料日内恒指震荡偏强。一方面美联储大幅上调经济预期，而各主要利率指标按兵不动，QE维持当前水平，宽松货币环境继续延续；另一方面，对美国经济、通胀预期走强与十年期国债收益率上行，美联储维持不干预立场，整体立场延续鸽派，短期国债收益率出现下行。此外，中概股持续回暖，港股ADR指数继续回升，按比例计算收报29236.41点，上涨202.29点或0.7%。

个股点评：新秀丽(01910.HK)

核心观点：

1.新秀丽公布2020年业绩，销售净额约15.37亿美元，同比减少57.8%;股权持有人应占亏损约12.78亿美元，2019年应占溢利约1.325亿美元;每股基本及摊薄亏损0.891美元。公告称，销售净额减少及业绩亏损是由于 2019 冠状病毒疫症的影响所致，随着公共卫生事件受控公司运营情况有有望转暖。

2.香港联交所最新资料显示，3月12日，Hermes Investment Management Ltd增持新秀丽156.43万股，每股作价13.87港元，总金额约为2169.68万港元。增持后最新持股数目约为1.43亿股，最新持股比例为9.98%。

3.汇丰研究发表报告表示，随着公共卫生事件持续反复，预期新秀丽去年第四季销售不会有明显改善，但公司在成本节省方面胜预期，因此维持其“买入”评级，目标价由12元升至17元。该行还指出，即使疫苗短期内面世，也不预期新秀丽会马上从谷底反弹，预计要到第二季起业务才见起色，不过该行对长途旅游的前景感到乐观。

重点关注：

1.银河娱乐(00027.HK)2020年Q4净收入为51.03亿港元(下同)，同比下跌60.7%;经调整EBITDA为10.1亿元，同比下跌75.1%，环比亏转盈，优于市场预期，主因包括1) 集团博彩收入跌幅优于同业，其中中场博彩收入同比仅跌63.1%;2) 日均营运开支保持在230万美元，与Q3持平，体现集团强劲的成本控制能力;3) 高利润率的非博彩业务强劲复苏，其中澳门银河的商场零售收益基本上已恢复至19年正常时期的水平;4) 建材业务较稳定的贡献。公司的资产负债表非常稳健，截至12月31日持有净现金达到368亿港元，是唯一一家能够每天获得净利息收入的主要博企。关注银河娱乐(00027.HK)。

2.高盛发布内需股行业报告表示，成本上涨及产品提价将是内需股明年最主要的催化剂，随着成本上涨(包括大豆、麦、原奶、包装物料等)压力，预计内需企业将追求毛利率扩张多于提升市场份额。行业内重点关注：统一企业中国(00220.HK)。

3.山东黄金(01787.HK)发布公告，要约交易于2021年1月19日结束后，山东黄金香港取得卡帝诺95.62%的相关权益，卡帝诺股份随后于澳交所及多交所停止交易并除牌。由于山东黄金香港持有卡帝诺超过90%的权益，其已根据《2001年公司法》对余下卡帝诺股份进行强制性收购。有关收购现时已完成，山东黄金香港取得卡帝诺的100%控制权。因此，董事会欣然宣佈，卡帝诺现时已成为集团的全资附属公司。关注山东黄金(01787.HK)。

公司简讯：

1.浦江国际(02060.HK)发布2020年业绩，公司实现收益19.47亿元人民币(单位下同)，同比增长7.4%；股东应占利润1.51亿元，同比增长51.6%；基本每股收益0.1865元。公告称，收益增长是由于缆索业务的收益增加。集团的毛利率由25.2%增至26.6%，是由于缆索业务的毛利率改善。

2.中国金融投资管理(00605.HK)发布公告，相较2019年度的纯利约2.14亿港元，集团预期截至2020年12月31日止年度将取得净亏损介于12亿港元至15亿港元。

3.高富集团控股(00263.HK)发布公告，该集团预期截至2020年12月31日止年度将取得公司拥有人应占亏损不少于约4.6亿港元，相对截至2019年12月31日止年度则取得公司拥有人应占经审核综合亏损约5.41亿港元。

4.当代置业(01107.HK)公告，截至2020年12月31日止年度，公司收益增长至约人民币157.4亿元，较2019年增长约8.2%；毛利达至约人民币37.8亿元，较2019年增长约2.1%，毛利率约24.0%；年度溢利达至约人民币11.17亿元，同比增长约5.9%；每股基本盈利为人民币26.4分，建议派发末期股息每股3.65港仙—连同中期股息，全年派息相当于每股7.63港仙。

5.叶氏化工集团(00408.HK)公告，截至2020年12月31日止年度，公司销售额同比增长3%至约107.8亿港元，销售量亦同比增长8%至149万吨；股东应占纯利约3.03亿港元，较去年同期增长11%。如撇除一次性项目，集团纯利实际增幅逾五成；溶剂业务经营溢利录得4.7亿港元，较去年显着增加70%，创下开业27年以来的最佳业绩。

6.天福(06868.HK)发布截至2020年12月31日止年度业绩，该集团实现收入人民币17.13亿元(单位下同)，同比减少4.7%；股东应占年度溢利3.05亿元，同比增加11.82%；每股基本盈利0.28元，拟派发末期股息每股0.2港元。

7.立高控股(08472.HK)公告，截至2020年12月31日止年度，预计集团于期间将录得除税前溢利不多于1930万港元。

8.万达酒店发展(00169.HK)发布2020年度业绩， 公司持续经营业务实现收益6.55亿港元，同比减少19.38%；母公司拥有人应占净利1.65亿港元，去年则亏损1.5亿港元，扭亏为盈；基本及摊薄每股净利3.5港仙；不派末期股息。

9.金朝阳集团(00878.HK)公告，预期截止2020年12月31日止年度内录得股东应占亏损约1.85亿港元，而2019年同期则录得股东应占溢利2.17亿港元。

10.新秀丽(01910.HK)公布2020年业绩，销售净额约15.37亿美元，同比减少57.8%；股权持有人应占亏损约12.78亿美元，2019年应占溢利约1.325亿美元；每股基本及摊薄亏损0.891美元。

11.安东油田服务(03337.HK)发布公告，集团预期于截至2020年12月31日止全年将取得权益持有人应占亏损约人民币9000万元至人民币1.05亿元，而截至2019年12月31日止同期归属权益持有人净利润为人民币约2.69亿元。

12.白马户外媒体(00100.HK)发布公告，于2020年该公司实现总收入人民币10.36亿元，同比下降28.4%，净亏损人民币2.47亿元，同比扩大184.06%，基本每股亏损人民币0.4557元。

13.微盟集团(02013.HK)公布2020年业绩，实现收益约人民币19.69亿元(单位下同)，同比增长37%；毛利约10.03亿元，同比增长25.8%；经调整净利润约1.075亿元，同比增长39.1%。

14.中国汇融(01290.HK)发布公告，公司预计截至2020年12月31日止年度收益同比大幅下降约23%至26%；及该年度权益持有人应占利润将同比大幅下降约94%至97%。

15.舜宇光学科技(02382.HK)公布年度业绩，截至2020年12月31日止年度，公司实现收入人民币380.02亿元(单位下同)，同比增长0.40%；毛利86.98亿元，同比增长12.22%；公司股东应占年内溢利48.72亿元，同比增长22.06%，基本每股盈利445.78分，拟派末期息每股约人民币0.888元。

公司财报公布：

今日公布业绩的公司：长和(00001.HK)、长实集团(01113.HK)、中国飞鹤(06186.HK)、中信证券(06030.HK)、李宁(02331.HK)、特步国际(01368.HK)、三一国际(00631.HK)、中国电力(02380.HK)、中广核电力(01816.HK)、中国光大控股(00165.HK)、嘉里建设(00683.HK)、佳兆业美好(02168.HK)、新时代能源(00166.HK)、精熙国际(02788.HK)、港华燃气(01083.HK)、国联证券(01456.HK)、中国利郎(01234.HK)、中粮家佳康(01610.HK)、灵宝黄金(03330.HK)、九兴控股(01836.HK)、美丽华酒店(00071.HK)、新工投资(00666.HK)、中国再生能源投资(00987.HK)、富元国际集团(00542.HK)、滨海投资(02886.HK)、载通(00062.HK)、原生态牧业(01431.HK)、盛业资本(06069.HK)、日照港裕廊(06117.HK)、亚证地产(00271.HK)、招商局置地(00978.HK)、亲亲食品(01583.HK)、复锐医疗科技(01696.HK)、誉宴集团(01483.HK)、香港小轮(集团)(00050.HK)、安莉芳控股(01388.HK)、晶苑国际(02232.HK)、日清食品(01475.HK)、香港建设(控股)(00190.HK)。

国内外要闻：

1.国内首部广播电视法即将出台。国家广播电视总局就《中华人民共和国广播电视法（征求意见稿）》公开征求意见，征求意见稿规定了七类国家支持制作播放的节目，明确政府对广播电视发展提供相应的资金保障、税收优惠等扶持措施。

2.上交所近期向券商投行发布《科创板发行上市审核动态》中提到，从2月审核的案例来看，部分保荐人主动披露的意识不足，还存在“等着问”“挤牙膏”等情形，保荐工作质量有待提高。对于现场检查进场前撤回的项目，科创板审核中心正在对相关问题进行分析梳理，如发现存在重大违法违规问题的，保荐人、发行人都要承担相应的责任，绝不能“一撤了之”。

3.百度在港交所公告，国际发售与香港公开发售的最终发售价均已确定为每股发售股份252港元，公司A类普通股预期将于3月23日在香港联交所主板以股票代号（09888.HK）开始交易。

4.中国电信公告称，建议首次公开发行A股股票并在上海证券交易所主板上市，发行数量不超过120.93亿股（即不超过本次A股发行后公司已发行总股本的13%，超额配售选择权行使前）。

5.发改委：新一轮成品油调价窗口于3月17日24时开启。本次油价调整具体情况如下，国内汽、柴油价格每吨分别提高235元和230元。折合到每升，89#0.17元、92#0.18元、95#0.19元、0#0.20元。私家车主加满一箱92#汽油将多花9元。

6.哔哩哔哩-SW(09626.HK)3月18日-3月23日招股。公司发行2500万股。其中97%为国际发售，3%为公开发售，另有不超过15%超额配股权。每股发行价不超过988港元。每手20股，预期3月29日上市。

大行评级：

1.美银证券：下调永达汽车(03669.HK)目标价至16港元，评级「买入」。

2.麦格理：上调申洲(02313.HK)目标价三成至195港元，评级「跑赢大市」。

3.汇丰研究：上调港灯(02638.HK)目标价至8.4港元，维持「持有」评级。

4.花旗：上调越秀地产(00123.HK)目标价至2.38港元，评级「买入」。

5.大摩：相信同程艺龙(00780.HK)股价60日内将跑赢大市，评级「增持」目标价18港元。

作者：艾德证券期货研究部

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