日央行放宽国债收益率目标区间，承诺仅在市场动荡时购买ETF

有分析师认为，作为全球债券收益率支柱之一的日本国债收益率的上升，可能进一步加深欧洲和美国国债价格的疲弱。

作为“超级央行周”最后登场的日本央行，于今日午间公布了其利率决议，日本央行行长黑田东彦也于下午的记者招待会再次重申了一些对货币政策的观点。

根据决议内容，日本央行维持基准利率在-0.1%不变，但调整收益率曲线控制（YYC）政策，把10年期日本国债收益率目标范围从正负0.2%扩大至正负0.25%。

放宽10年期国债利率目标区间

日本央行最早在2016年开始采取YCC，以求将10年期国债利率保持在0%附近。当10年期国债利率偏离目标区间时，日本央行承诺会无限量买卖国债，直至利率回到目标区间内。

2016年9月，日本央行将收益率目标被设定在-0.1%至0.1%之间，2018年7月经济回暖后，再度将目标区间扩大到-0.2%至0.2%。

日本央行表示，国债收益率出现一些波动对市场而言是积极的，将继续实施通胀超调承诺。

经济学家Yuki Masujima分析称：“YCC框架的目标将是使其收益率曲线控制政策更加灵活，并在市场条件允许的情况下给自己更大的回旋余地来减少资产购买。”

美国银行的全球策略师表示，这一调整将“使（日本国债）收益率曲线进一步向后端倾斜，减轻金融机构的部分压力，并使日本央行的宽松计划从长期来看更具可持续性”。

不再购买日经指数225指数的ETF

同时，日本央行维持了12万亿日元的年度ETF购买上限不变，但删除了6万亿日元的年度股票ETF目标，且表示接下来将只购买追踪东证指数的ETF，而不再购买日经指数225指数的ETF。日本央行并承诺，只有在市场不稳定时才会买入ETF。

此外，决议还表示，将继续维持货币宽松政策，且若有必要，将毫不犹豫地采取更多宽松措施。但也指出，将关注金融市场的过热和回撤风险，过度的长期超低利率水平将给经济带来负面影响。此前，市场人士曾预计日本央行或“偷偷”退出量宽政策。

黑田东彦在下午的记者招待会上也重申了这一立场。他表示，延续当前的政策框架是合适的，如果有必要将毫不犹豫加大宽松。

他称，新措施将缓解利率下降的影响，疫情时期的首要任务是保持整个收益率曲线处于低位，一些收益率波动对市场功能有利。他还指出，购买ETF在极不稳定的时期是有效的，不考虑ETF调整措施的退出。

根据最近的市场数据，今年以来日本央行已大幅缩减了ETF购买。截至上周五，年初至今日本央行对ETF的总购买额为3507亿日元，创七年低点，较去年同期锐减76%。如果继续以目前的速度购买，今年的总额将只有大约1.8万亿日元。

决议公布后，10年期日本国债收益率继续维持在0.11%附近。

本周稍早，在传出日本央行将扩大10年期日本国债收益率波动区间的消息后，其收益率从0.08%飙升至0.12%附近；日经225指数则跌幅不断扩大，最多曾跌超1.8%，最终收跌1.4%报29792.05点，东证指数则收涨0.2%；日元也出现了小幅上涨。

三菱UFJ-摩根士丹利证券公司首席投资策略师藤东德宏（Norihiro Fujito）称：“日本央行减少ETF购买会使其对支撑市场的功能下降，预计高价股受到的影响将更大。”

日本央行货币政策的调整还被认为可能影响美债市场。

John Hancock投资管理（John Hancock investment Management）的联席首席投资策略师慕斯基（Matthew Miskin）称，作为全球债券收益率支柱之一的日本国债收益率的上升将可能进一步加深欧洲和美国国债价格的疲弱，因为日本投资者可能重新评估持有日本本国国债和持有海外债券的收益比。

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