腾挪上市公司资产纾困 3月份后债务或会缓解

腾挪上市公司资产纾困 3月份后债务或会缓解

冀中能源集团千亿债务困局

本报记者/李哲/北京报道

2020年最新一期《财富》世界500强榜单中，冀中能源集团以306.66亿美元的营业收入名列第406位，成为河北省仅有的两家上榜企业之一。

然而，这家河北最大的煤炭企业却在近期频频遭遇债务问题。2020年上半年，冀中能源集团负债总额达1904.8亿元，负债率为81.96%。

《中国经营报》记者注意到，冀中能源集团的债务压力主要集中在短期融资券和超短期融资券的偿付。

而冀中能源内部人士表示，这一轮的财务危机主要是从去年7月份到今年3月份，过了今年3月份应该会有所缓解。

债务压力笼罩

据相关媒体报道，2月23日，冀中能源集团与银行召开会议讨论3月到期债务可能的偿还方案。冀中能源要求银行帮助为即将到期的债券进行再融资。

近日，记者从中国货币网查询信息了解到，2021年3月，冀中能源集团先后兑付了20冀中能源CP003、20冀中能源CP002、20冀中能源SCP008三个短期或超短期融资券，三笔融资券合计金额40亿元。并为2019年和2020年第一期中期债券进行付息。

虽然冀中能源集团已经兑付了相关融资券，但关于冀中能源集团的债务问题声音仍然不绝于耳。“从去年7月份开始，每个月都有比较大的兑付金额，冀中能源集团那边的融资券大概隔两三个月会有一期。”一位接近冀中能源集团的业内人士说道。

记者了解到，冀中能源集团成立于2008年6月，由河北金能集团和冀中能源峰峰集团有限公司（以下简称“峰峰集团”）联合重组而成。冀中能源集团成立后，当年的煤炭产量可达到3600万吨。而在重组11年后的2019年，冀中能源集团完成原煤产量7539万吨，生产精煤1986万吨，实现营业收入2690亿元。

财务数据显示，2020年上半年冀中能源集团实现营业收入973.35亿元，同比下滑10.07%，净利润4.6亿元，同比下滑21.5%，负债总额达到1904.8亿元，负债率达到81.96%，其中，短期借款金额达到389.59亿元，占总负债比例20.46%。由此带来财务费用43.14亿元，同比增长16.3%。

事实上，2017~2019年，债务问题始终困扰着冀中能源集团。财务数据显示2017~2019年，冀中能源集团短期有息债务分别为760.43亿元、801.36亿元、886.68亿元，在有息负债中占比分别为54.12%、55.44%、58.45%。

纵然2020年上半年，冀中能源集团具备货币资金215.33亿元，然而，这样的资金状况下仍然导致冀中能源集团的债务出现兑付难的情况。

“我们看冀中能源集团主要发的都是短期债务。这一轮的财务危机主要是从去年7月份到今年3月份。到今年3月底基本上需要兑付的融资券相对会减少。”一位接近冀中能源集团的业内人士说道。

记者了解到，冀中能源集团在2020年一季度末的短期有息债务达到877.88 亿元，在有息债务中占比高达56.48%。

目前，冀中能源集团还未到期的融资券包括2020年第九期至第十三期超短期融资券，以及2020年第二期中期票据，合计金额达到74亿元。

此外，冀中能源集团持股94.676%的峰峰集团以及持股78.53224%的冀中能源邯郸矿业集团有限公司同样以短期融资券的方式进行资金纾困。

“峰峰集团目前还没有到期的融资券已经不多了，大约还有十多个亿，不过今年已经没有需要兑付的融资券。”峰峰集团内部人士说道。

从上市公司“融资”

在债务压力之下，冀中能源股份有限公司（以下简称“冀中能源”，000937.SZ）作为冀中能源集团的子公司，没能逃过被冀中能源集团“融资”的命运。

2020年11月，冀中能源陆续发布两则公告，冀中能源先后审议通过了关于购买河北金牛化工股份有限公司（以下简称“金牛化工”，600722.SH）以及华北制药股份有限公司（以下简称“华北制药”，600812.SH）股份并签署股份转让相关协议的议案。冀中能源以4.33元/股(含增值税)的价格收购冀中能源集团持有的金牛化工136036065 股、占金牛化工总股本20.00%的无限售条件的流通股股份，股份转让价款总计 5.89亿元(含增值税)，由公司全部以现金支付。并以13.42元/股(含增值税)的价格收购冀中能源集团持有的华北制药163080473 股、占华北制药总股本 10.00%的无限售条件的流通股股份，股份转让价款总计 21.89亿元(含增值税)，由公司全部以现金支付。

两笔资产全部来自冀中能源集团，而冀中能源集团以44.48%的持股比例为冀中能源的第一大股东。此次股权收购全部以现金支付方式完成，合计27.78亿元。

此外，2020年8月，冀中能源同样以支付现金的方式完成对冀中能源集团持有的山西冀能青龙煤业有限公司（以下简称“冀能青龙”）60%股权的收购，交易价格9.1亿元。

2020年三季度财报显示，冀中能源实现营业收入159.39亿元，同比下滑6.01%，净利润8.20亿元，同比增长21.33%，负债率49%。“公司2020年的经营状况基本平稳运行。”冀中能源内部人士说道。

虽然冀中能源的财务状况并没有冀中能源集团那样紧迫，但2020年三季度末其短期借款期末余额为82.79亿元，较期初增加86.97%。

事实上，冀中能源并购的华北制药资产负债率同样高达72.19%。而针对上述股权转让，包括华北制药及冀中能源的内部人士均表示，股权转让后，冀中能源集团仍然是公司的实际控制人，进行这样的收购还是母公司这边对其自身的考量，“大股东要求我们这样做。”

而冀中能源集团的债务问题是否会影响到上市公司冀中能源？对此，冀中能源内部人士表示，目前来看这些兑付的债务问题对上市公司这边还没构成太大的影响。

煤企债务问题频现

国家统计局数据显示，2020年我国煤炭产量为38.4亿吨，成为2015年以来煤炭产量最高的一年。中国依然是全球最大的煤炭生产和消费国。事实上，由于我国“富煤、缺油、少气”的资源禀赋，煤炭在一次能源中的占比始终较高。近年来，在煤炭去产能以及环保等多重压力下，煤炭行业面临多方压力。

这一时期内，受到债务问题困扰的不止冀中能源集团一家煤炭企业。2020年11月，永城煤电控股集团有限公司（以下简称“永煤控股”）发布公告称，因流动资金紧张，公司2020年度第三期超短期融资券“20永煤SCP003”未能按期足额偿付本息，已构成实质性违约，涉及本息金额共10.32亿元。

消息一出业界一片哗然。截至2020年三季度，永煤控股总资产为1726.5亿元，总负债1343.95亿元，净资产383.55亿元，资产负债率77.84%。永煤控股流动负债有979.49亿元，主要为应付票据和短期借款，其一年内到期的短期负债有420.7亿元，短期有息负债高达665.11亿元。

中国煤炭运销协会理事长杨显峰此前在接受媒体采访时表示，永煤集团的违约主要是由于债务结构没安排好，短、长期债务未调整过来。

而这样的资产负债结构与冀中能源集团相似。事实上，据中煤协统计，目前大型煤企负债总额约4万亿元，负债率接近70%。总体上看，煤炭行业在快速发展中长期积累高负债的问题仍较为明显。

此外，2020年，山东省、山西省先后整合重组省属煤炭企业。2020年7月，山东省国资委宣布山东能源集团与兖矿集团实施联合重组，新山东能源集团资产总额6300亿元，煤炭产能近3亿吨。2020年12月，同煤集团、晋能集团、晋煤集团三家煤炭企业联合重组，联合中国(太原)煤炭交易中心共同组建成立晋能控股集团有限公司，重组后资产总额达到1.1万亿元，煤炭产能近4亿吨。

业内人士表示，“虽然我国早已成为全球最大的煤炭生产和消费国，但是和国际企业相比，中国煤企的实力以及产能结构仍然存在差异。国内煤炭行业市场主体较多，但具有较强竞争力的企业仍不多，未来，在‘碳中和’背景下如何培育有竞争力的综合煤炭企业，成为摆在企业面前的重要课题。”

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