汇丰研究：晶苑国际目标价升100%至5港元 升至买入评级

汇丰研究发布研究报告，将晶苑国际（02232）2021-22年净利预测升18-26%，目标价由2.5港元上调100%至5港元，以反映盈利预测提升、现金流改善等因素，评级由“持有”升至“买入”。

报告中称，公司去年下半年业务显著反弹，其中净利跌幅仅12%，较上半年同比跌54%显著改善，估计其核心净利已恢复至疫情前水平，其中值得留意的是体育服装业务，相关类别去年上半年收入已取得同比增长，而增长也持续，去年贡献集团收入的15%，公司宣派末期连特别息每股10.8仙，当中包括派特别息每股5仙庆祝集团50周年。

该行留意到近期服装零售销售及美国库存销售比例的数据，认为库存水平及去货表现健康，大型品牌收入势头也持续改善，另一方面，公司主要客户日本Uniqlo的月度销售数据显示，自去年6月起持续取得同比正增长，所以相信公司短期需求复苏势头仍然强劲，而管理层在业绩会议上也指产能现时已全获预订。

该行称，在业绩简布会上管理层也表示，对体育用品业务信心持续增加，主要因为龙头品牌客户转向多元化供应，为配合两大客户Nike及Adidas，公司将增加产能以应付需求，该行相信将为公司释放新的增长周期，除支持公司收入增长外，也有助收窄与同业之间的估值折让。

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