KCM Trade越南电视台对话录 | Tim Waterer解读全球经济趋势

近期，越南电视金融频道邀请到Tim Waterer接受专访，探讨他对金融领域的见解和经验。以下是这次采访的对话记录，我们将一起聆听Tim Waterer分享的智慧和见解。

主持人：大家好，欢迎收看Kinh Te & Tai Chinh经济与金融频道的所有观众。今天我们迎来了来自澳大利亚的特别嘉宾，KCM Trade的首席市场分析师Tim Waterer先生。他最近在英国的BBC、新加坡的CNA和澳大利亚的Sky News等媒体上发表了许多有关经济和金融市场的评论。作为金融专家，我们很荣幸能够邀请他来到我们节目，听听他对即将到来的市场走势的看法。

主持人：嗨，Tim，你好吗？感谢你的光临，我们知道你最近非常忙。你最近的日程安排如何？可以和我们分享一下吗？

Tim：嗨，感谢经济与金融频道的邀请。最近我参加了几次澳大利亚的Sky News采访，昨天我还接受了英国BBC的电视采访。焦点是关注上个季度的金融走向。人们想听到专家对即将到来的市场走势的意见。投资者们只有几个月的时间，尽力在2023年结束前取得最好的成绩。我相信越南的观众也是一样的。

主持人：当然，目前已经来到2023年的最后一个季度。我们想听听你的意见，你认为2023年的关键主题是什么？

Tim：通胀和利率。世界各国的中央银行一直在进行一种“平衡行动”，即如何在不使经济陷入衰退的情况下控制通胀。在2022年的高峰后，控制通胀取得了良好的进展。然而，工作尚未完成，能源价格的上涨再次推高了美国的通胀水平，这使我们焦点重回到了上周的美联储会议。

主持人：谢谢！我们知道全世界都必须听取美联储会议的每一个字眼。美联储有什么话要说，这对于2023年剩下的时间对金融市场意味着什么？

Tim：投资者听到的信息是“持有更长时间”。鹰派持有的态度是目前不会改变利率，但美联储可能不得不进一步加息。

美联储可能再次加息的两个主要原因：

1)美国经济比美联储预期的要强劲（即劳动力市场紧张、服务业）

2)能源成本上升（原油今年上涨了20%）

结果是消费者物价指数（CPI）从3.2%上升到3.7%。而核心通胀率（Core CPI）（不包括食品和能源成本）也略有增加，增长了0.1%。随着通胀水平的上升，11月美国加息成为可能。本周（星期五）人们将密切关注美联储首选的通胀衡量指标，核心个人消费支出指数（Core PCE）。

主持人：美联储会议后美元和国债收益率会发生什么变化？

Tim：DXY（美元指数）上涨至105.50以上，创下6个月新高。美国国债收益率创下16年新高（10年期收益率超过4.5%）。由于收益优势，美元表现良好。 “套利”交易令人民币和日元受到了压力。日元贬值可能接近日本银行干预水平。目前高美国利率环境对美元有利。

主持人：我们知道越南投资者喜欢交易黄金。你对黄金价格有何看法？

Tim：黄金价格过山车一般的一年。在三、四月间的美国地区银行危机时期表现良好。对于美国经济硬着陆/衰退的担忧提升了黄金的吸引力，因为预期美国利率下降。黄金价格曾上涨至超过2000美元，每盎司超过2060美元。然而，最近几个月黄金价格有所下滑。为什么呢？黄金价格现在接近1900美元而不是2000美元有两个关键原因：

缺乏作为“避险资产”的需求，因为美国硬着陆的情景已被排除在外。美元走强和美国国债收益率上升降低了黄金的吸引力。

强劲的美元使得非美元投资者购买黄金更加昂贵。国债和黄金在某种程度上是“竞争资产”，两者都是低风险资产。然而，当国债回报率达到4%或5%时，黄金作为没有收益的资产面临困境。当前，黄金在这个高利率/债券收益率时代在收益基础上处于劣势。尽管黄金目前很难大幅上涨，但2024年可能会有上升空间。鉴于我们目前预测的是美国利率高点或接近高点。

主持人：非常出色的分析，Tim。那么您对2023年剩余时间和2024年第一季度的前景如何？

Tim：关键主题仍将是美国利率和通胀趋势。债券市场的反应值得关注（如果债券收益率保持高位，可能会影响股票市场情绪）。此外，中国经济下行已经达到低点了吗？鉴于经济困境，投资者对中国投资仍然“偏低”。房地产行业困境/青年失业/消费者信心低迷。中国当局采取渐进式刺激措施（有针对性的货币政策措施），迄今为止抵制了大规模财政刺激计划。最近的工业生产/零售销售数据显示出乐观迹象。我将关注中国本周末的制造业和非制造业采购经理人指数数据。

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